Dal Poggetto alerta por la inflación en dólares y la actividad estancada

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La economista Marina Dal Poggetto, directora ejecutiva de la consultora Eco Go, trazó un panorama de fuerte preocupación sobre la economía argentina al advertir que, pese al freno del tipo de cambio oficial, “la Argentina se está encareciendo en dólares”. En diálogo con AM Splendid 990, analizó el reacomodamiento del mercado cambiario, la dinámica de precios y el impacto sobre la actividad productiva.

En las últimas jornadas, el dólar oficial superó la barrera de los $1.500, mientras que las cotizaciones paralelas, como el dólar blue, se ubican en torno de los $1.560. Este esquema, explicó, se da en un contexto en el que “el Gobierno está comprando menos dólares” y mantiene una fuerte presencia en el mercado a través de la regulación cambiaria y monetaria.

Dal Poggetto remarcó que la gestión económica no responde a una lógica de libre flotación cambiaria, sino a un esquema donde el Banco Central sigue teniendo un rol clave. “El Gobierno controla el tipo de cambio y controla la tasa de interés”, señaló, al describir un modelo en el que la intervención oficial busca, por un lado, anclar expectativas de inflación y, por otro, sostener cierta estabilidad financiera.

Actividad frenada e inversiones en caída

Al evaluar el desempeño de la economía real, la especialista sostuvo que la mayor parte de los motores tradicionales del Producto Bruto Interno muestran signos de debilidad. Según su diagnóstico, la tasa de inversión se encuentra en retroceso y no alcanza para generar un impulso significativo sobre la actividad. Tampoco el consumo logra recuperarse, mientras que el aumento de las importaciones no se traduce en un repunte generalizado del nivel de producción.

Sin embargo, marcó que el comportamiento no es homogéneo en todos los sectores. “Del otro lado, lo que crece es la energía y la minería, el sistema financiero de la mano del crédito y el agro”, detalló. Estos segmentos, más vinculados a la generación de divisas y a proyectos de largo plazo, se muestran algo más dinámicos que la economía interna orientada al mercado doméstico.

Anclas cambiaria y tarifaria frente a la inflación

Dal Poggetto describió además la estrategia del Palacio de Hacienda para contener el Índice de Precios al Consumidor (IPC). A su juicio, el Gobierno está recurriendo simultáneamente a un “ancla cambiaria”, con el dólar oficial avanzando por detrás de la inflación, y a un “ancla tarifaria”, a partir de la postergación o moderación de aumentos en servicios regulados.

El objetivo oficial, según explicó, es sostener una dinámica de precios “algo por debajo del 2% mensual”, con la intención de cerrar el año con una inflación en torno del 30%. No obstante, advirtió que esta política tiene costos: mantener un tipo de cambio prácticamente fijo frente a una inflación que, hasta agosto, acumulaba alrededor del 28% genera una “inflación en dólares”. Es decir, los bienes y servicios medidos en moneda extranjera se encarecen y el país pierde competitividad.

“La economía está planchada” desde inicios de año

La directora de Eco Go situó el inicio del actual estancamiento a comienzos de este año, cuando se combinaron factores políticos, monetarios y fiscales que impactaron sobre el consumo y la inversión. Recordó que la economía logró crecer apoyada en el crédito y en cierta recomposición de ingresos, pero dentro de un marco de fuerte contracción fiscal, impulsada por la licuación del gasto público.

• Tipo de cambio oficial por encima de los $1.500 y dólar blue alrededor de los $1.560.
• Caída de la inversión y del consumo, con crecimiento acotado en energía, minería, finanzas y agro.
• Uso del tipo de cambio y de las tarifas como anclas para intentar moderar la inflación.
• Advertencia por el encarecimiento de la economía argentina medido en dólares.

“La contracara de tener un dólar muy clavado, con la inflación que acumula hasta agosto 28%, es una inflación en dólares. La Argentina se está encareciendo en dólares”, remarcó Marina Dal Poggetto.

Para la economista, la combinación de un nivel de actividad “planchado”, inversiones débiles y aumento de costos en dólares configura un escenario desafiante para los próximos meses. Aun con algunos sectores atados al ingreso de divisas mostrando mejores perspectivas, el interrogante central pasa por cuánto tiempo podrá sostenerse el actual esquema de controles y anclas sin afectar aún más la competitividad y el poder adquisitivo de los argentinos.