El S&P Merval consiguió su primer rebote tras un mes en baja
NewsITe
La Bolsa de Comercio de Buenos Aires logró cerrar la última semana de agosto con números en alza y puso fin a una racha de cuatro semanas consecutivas de caídas. El índice líder S&P Merval avanzó alrededor de 2% en pesos y 1% medido en dólares, en un contexto todavía atravesado por la incertidumbre electoral y la cautela de los inversores frente al escenario político y económico.
El rebote se concentró principalmente en las acciones de bancos y compañías de servicios públicos, dos de los sectores que más habían sufrido en las ruedas previas. Las mejoras se dieron tanto por recomposición de carteras tras las fuertes bajas recientes como por la expectativa de que, superada la instancia electoral, pueda darse un reordenamiento macroeconómico que favorezca a estos segmentos.
En paralelo, los bonos soberanos en dólares también registraron una mejora moderada, acompañando el mejor ánimo sobre los activos argentinos. Sin embargo, este dato contrastó con el movimiento del riesgo país, que aumentó 8 unidades y volvió a la zona de los 510 puntos básicos, a pesar del avance de los títulos.
Riesgo país en alza pese a la mejora de los bonos
La suba del riesgo país respondió, en buena medida, a que el mercado doméstico sigue exigiendo una prima adicional para mantener posiciones más allá de las elecciones. Esa demanda de mayor rendimiento se observa en distintos tramos de las curvas de bonos en moneda extranjera, donde los inversores piden tasas más altas como compensación por la volatilidad política y la fragilidad fiscal.
Al mismo tiempo, incidió el movimiento de los Treasuries de Estados Unidos, que funcionan como referencia para calcular el riesgo argentino. Durante la semana, las tasas de los bonos del Tesoro norteamericano mostraron una baja, alimentadas por la expectativa de mayores recompras de deuda por parte del gobierno de ese país.
Impacto de la política estadounidense y señales locales
En el plano internacional, versiones de mercado apuntaron a que el secretario Scott Bessent podría ampliar el programa de recompras de deuda utilizando fondos de la Cuenta General del Tesoro. El objetivo sería presionar a la baja las tasas de la deuda de largo plazo y, al mismo tiempo, disminuir la necesidad de emitir títulos de corto plazo. Ese movimiento ayuda a reducir el rendimiento de referencia global, pero también puede agrandar, en términos relativos, el riesgo país de economías emergentes como la argentina.
A nivel local, en tanto, aparecieron algunas señales políticas consideradas favorables por los analistas. El Índice de Confianza en el Gobierno registró en agosto un aumento del 6,4% mensual, con avances en casi todos sus componentes. Este dato fue leído como una leve mejora en las expectativas de la ciudadanía respecto del rumbo oficial, en un momento clave del calendario electoral.
En el Congreso, Diputados dio media sanción a la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central y al proyecto conocido como Inocencia Fiscal II, iniciativas que forman parte de la agenda económica del oficialismo. Estas decisiones legislativas, aunque todavía deben completarse en el Senado, son seguidas de cerca por los mercados, que intentan anticipar cómo se configurará el marco regulatorio y financiero en la etapa posterior a las elecciones.
La combinación de un Merval en alza, bonos algo más firmes y un riesgo país todavía elevado refleja un mercado que ensaya un rebote, pero que sigue demandando cobertura ante la incertidumbre política.
Con este telón de fondo, los próximos días estarán marcados por la evolución de las encuestas, las definiciones de los candidatos y las señales que emita el equipo económico. Cada novedad puede impactar en las cotizaciones y determinar si la suba de esta semana marca el inicio de una etapa de recuperación o si se trata solo de un respiro dentro de un escenario aún dominado por la volatilidad.
