Equilibra advierte por recesión técnica y riesgo de estanflación
NewsITe
El economista Lorenzo Sigaut Gravina, director de la consultora Equilibra, advirtió que la economía argentina habría ingresado en una recesión técnica durante el tercer trimestre del año, tras la caída de la actividad registrada entre abril y junio. El especialista llamó la atención sobre el estancamiento generalizado y el deterioro de la calidad del empleo, a pesar de que algunos sectores primarios aún muestran dinamismo.
Según las proyecciones de Equilibra, el Producto Bruto Interno (PBI) crecería apenas 1,3% este año, impulsado casi exclusivamente por la agroindustria, la minería y la energía. Estas actividades, sin embargo, tienen un impacto limitado en la generación de empleo formal y en los grandes centros urbanos, donde se concentra la mayor parte de la población y del consumo.
De acuerdo con el análisis de Sigaut Gravina, sectores como la industria, el comercio y la construcción se ubican entre los más golpeados. En particular, la construcción habría tocado un piso en niveles muy bajos, mientras que la industria y el comercio podrían continuar en una lenta trayectoria descendente si no se recuperan el salario real, el crédito y la inversión.
Mercado laboral y empleo de menor calidad
El economista subrayó que la debilidad de la actividad ya se refleja en el mercado de trabajo. Aunque la tasa de desempleo no registra un salto brusco, se viene observando una destrucción sostenida de empleo asalariado privado formal, que estima en cerca de un cuarto de millón de puestos desde el inicio de la actual gestión.
Ese retroceso se compensa con la creación de empleo cuentapropista e informal, fenómeno que sostiene las estadísticas de ocupación pero deteriora la calidad promedio del empleo y los ingresos. En ese contexto, la economía funciona con un “piso” de actividad que no se traduce en trabajos estables ni bien remunerados.
Un 2027 con bajo crecimiento en el horizonte
Mirando hacia 2027, Sigaut Gravina fue categórico al plantear que el principal riesgo es atravesar un nuevo año de estanflación: es decir, una combinación de muy bajo crecimiento con inflación todavía elevada. Aunque las tasas de aumento de precios serían menores a las del gobierno anterior, seguirían siendo altas en términos internacionales y limitarían la recuperación del poder adquisitivo.
Para el economista, el desempeño favorable de la energía y la minería —con Vaca Muerta como polo clave, inversiones en curso y precios internacionales atractivos— no será suficiente por sí solo para dinamizar al resto de la economía. La gran incógnita es si ese impulso podrá “derramar” hacia sectores como la industria, el comercio, las economías regionales y los servicios.
Tipo de cambio, apertura comercial e inversión
Entre los aciertos de la actual administración, el analista destacó el equilibrio de las cuentas públicas, un factor que considera central para la sostenibilidad de cualquier programa económico. No obstante, cuestionó el uso extendido del “ancla cambiaria” para bajar la inflación y la estrategia de apertura comercial casi indiscriminada.
- Un tipo de cambio oficial muy apreciado, que abarató las importaciones y encareció la producción local.
- La reducción de restricciones y aranceles a las importaciones, en especial desde China, hoy principal proveedor externo.
Esa combinación, remarcó, golpea de lleno al entramado productivo de los sectores transables, como la industria, el turismo y las economías regionales, que enfrentan una competencia creciente de productos extranjeros subsidiados.
“El mayor riesgo es repetir un año de estanflación, con muy poco crecimiento y una inflación todavía elevada”, advirtió Sigaut Gravina, al analizar el escenario posible para 2027.
La incertidumbre propia de un año electoral —con mayor dolarización de carteras y postergación de decisiones de inversión— refuerza ese cuadro. Para revertirlo, el economista consideró necesario avanzar hacia una política económica menos contractiva, revisar el grado de apreciación cambiaria y apuntalar el crédito y la inversión, con el objetivo de frenar la destrucción de empleo formal y conseguir un crecimiento más homogéneo y sostenible.
