El mercado local mejora en medio de desinflación y calma cambiaria
NewsITe
El riesgo país retrocedió hasta las 482 unidades y alcanzó su nivel más bajo en el último mes, en una semana en la que la Bolsa porteña volvió a operar en terreno positivo. El índice S&P Merval avanzó 1,3% en pesos y 0,9% medido en dólares, aunque todavía no logra afirmarse de manera sostenida por encima de la barrera de los u$s 2.000.
El desempeño del mercado argentino se dio en un contexto de continuidad del proceso de desinflación, tipo de cambio estable y señales de desaceleración en la actividad económica. Ese combo, leído por los analistas como un intento de consolidar cierto orden macroeconómico, convive con dudas sobre la velocidad de la recuperación y el impacto sobre los ingresos reales.
En paralelo, el Banco Central moderó el ritmo de compras de reservas en el mercado cambiario, luego de varias ruedas con saldo positivo, y las tasas en pesos continuaron su sendero de normalización. Para los inversores, la dinámica de las tasas es clave a la hora de evaluar la conveniencia de permanecer en instrumentos en moneda local o buscar cobertura en dólares.
Otro dato seguido de cerca fue el resultado de la licitación del Tesoro, que logró refinanciar los $8,1 billones de vencimientos de la semana sin convalidar premios significativos. Este resultado alivió, al menos en el corto plazo, las presiones sobre el financiamiento en pesos y ayudó a sostener la calma en el frente cambiario.
Contraste con Wall Street y factores externos
Mientras el mercado local mostró números positivos, el contexto internacional fue menos favorable. Entre los principales índices de referencia, el S&P 500 retrocedió 0,85%, el Nasdaq 0,66% y el Dow Jones 1,6%, afectados por tasas de interés de largo plazo en niveles elevados, mayores tensiones geopolíticas y la expectativa de que la Reserva Federal de Estados Unidos mantenga una postura más restrictiva por más tiempo.
Este escenario externo más duro suele limitar el apetito por activos de riesgo en economías emergentes como la argentina. Sin embargo, la reciente baja del riesgo país y la suba del Merval muestran que, al menos en el margen, el mercado local sigue más atento a las señales domésticas que a los vaivenes globales.
- Riesgo país en 482 puntos, el valor más bajo del mes.
- El S&P Merval avanzó 1,3% en pesos y 0,9% en dólares.
- El BCRA redujo el ritmo de compras de reservas.
- El Tesoro refinanció $8,1 billones sin pagar sobrepremios relevantes.
- Wall Street cerró la semana con bajas en sus principales índices.
Analistas señalan que la combinación de desinflación gradual, calma cambiaria y refinanciamiento del Tesoro contribuye a la baja del riesgo país, aunque advierten que la consolidación de esta tendencia dependerá de la consistencia del programa económico.
De cara a las próximas semanas, los operadores seguirán de cerca la evolución de la inflación, las decisiones del Banco Central sobre tasas y la capacidad del Tesoro de renovar vencimientos sin recurrir a incentivos excesivos. La sostenibilidad de la baja del riesgo país y del repunte del Merval dependerá, en buena medida, de que esas variables mantengan la actual tónica de moderación y previsibilidad.
