El Banco Central alcanza su mayor nivel de reservas desde 2019
NewsITe
Las reservas internacionales del Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvieron a registrar un nuevo hito al ubicarse en US$ 48.511 millones, el nivel más alto desde septiembre de 2019, durante la gestión de Mauricio Macri. El dato se conoció este jueves y se enmarca en la estrategia oficial de recomposición de activos en moneda extranjera.
Con este resultado, la autoridad monetaria supera por primera vez en casi cinco años el umbral de los US$ 48.000 millones, un registro que aporta oxígeno al frente cambiario en medio de la política de ajuste y estabilización que impulsa el gobierno de Javier Milei.
Según datos del mercado, el stock de reservas aumentó en US$ 644 millones respecto del cierre del miércoles. En paralelo, el BCRA concretó una fuerte compra de divisas en el Mercado Libre de Cambios (MLC), al adquirir US$ 447 millones en una sola rueda. Se trata de la tercera mayor compra diaria desde el inicio de la gestión de La Libertad Avanza y la segunda más alta de 2024.
Racha compradora y cumplimiento de metas
La entidad que preside Santiago Bausili acumula 96 jornadas consecutivas interviniendo en el mercado mayorista para hacerse de dólares. Solo el 2 de enero no operó, lo que muestra la continuidad de la estrategia de acumulación de reservas como uno de los ejes de la actual política monetaria y cambiaria.
En el marco de la llamada “fase 4” del programa monetario, el BCRA ya compró US$ 9.681 millones, lo que representa cerca del 96% de la meta anual fijada en US$ 10.000 millones. El objetivo contempla además la posibilidad de ampliar la acumulación hasta US$ 17.000 millones, dependiendo de la evolución de la demanda de dinero y de la liquidez del mercado de cambios.
El rol del agro y las empresas en el ingreso de dólares
La mejora en las reservas se apoya en dos factores centrales: la liquidación del complejo agroexportador, clave en el ingreso de divisas al país, y una mayor colocación de deuda en moneda extranjera por parte de empresas privadas. Ambos flujos contribuyeron a que la autoridad monetaria disponga de un mayor volumen de dólares para comprar en la plaza cambiaria.
En mayo, el BCRA ya lleva adquiridos US$ 2.526 millones, acercándose a lo logrado en abril, cuando anotó la mayor compra mensual de la actual gestión con US$ 2.769 millones. Este comportamiento evidencia un contexto de mayor oferta de divisas y una demanda relativamente contenida en el mercado oficial.
Emisión, esterilización y riesgos hacia adelante
Para comprar dólares, el Banco Central emite pesos, lo que en términos técnicos supone una expansión de la base monetaria. Sin embargo, esa inyección de liquidez es compensada a través de diferentes instrumentos de esterilización, como la colocación de deuda en pesos y otros pasivos remunerados.
De esta forma, la entidad intenta neutralizar el impacto inflacionario potencial de la emisión destinada a la acumulación de reservas. El economista Sebastián Menescaldi, director de la consultora EcoGo, explicó que el BCRA retira la liquidez excedente mediante “bonos en pesos, la remuneración de pasivos y otros mecanismos monetarios”.
“Por ahora no hay un exceso de pesos significativo, con lo cual el Banco Central podría seguir comprando. Habrá que ver si luego la demanda de pesos crece y le permite también emitir sin esterilizar. Eso dependerá de la demanda de crédito y de la confianza en la moneda local”, evaluó Menescaldi.
Hacia adelante, analistas advierten que el desafío será sostener el ritmo de compras en un escenario de menor liquidación del agro y al mismo tiempo evitar que la expansión de la base monetaria se traduzca en presiones inflacionarias o cambiarias. El nuevo récord de reservas aparece, así, como un dato positivo, aunque condicionado por la consistencia futura del programa económico.
