El Gobierno afronta un mes decisivo para la deuda en pesos
NewsITe
El Ministerio de Economía inicia octubre con un desafiante calendario de vencimientos en pesos que rondan los $27 billones, en un contexto de tasas de interés en alza y fuerte expectativa del mercado financiero sobre la estrategia oficial para renovar y canjear esos compromisos.
Según fuentes del mercado, la mayor parte de los vencimientos corresponde a instrumentos ajustados por CER, títulos dólar linked y letras a tasa fija, muchos de ellos reprogramados para este mes tras la postergación de obligaciones que originalmente caducaban antes del 30 de octubre.
En este escenario, los inversores siguen con atención las señales del Palacio de Hacienda, que en las últimas licitaciones privilegió la colocación de bonos de corto plazo. El menú de instrumentos que ofrecerá la Secretaría de Finanzas en la primera licitación del mes, prevista para el próximo miércoles, será clave para medir el apetito del mercado y el nivel de roll over que pueda conseguir el Tesoro.
Primer test del mes y foco en los canjes de deuda
La primera gran prueba llegará el 15 de octubre, cuando vencen alrededor de $4,86 billones en bonos a tasa fija de renovable resolución, de acuerdo con un informe de la consultora Wise Capital procesado por la Agencia Noticias Argentinas (NA). Ese día se evaluará si el Gobierno logra renovar la totalidad de los vencimientos o si debe recurrir a nuevas estrategias para evitar tensiones sobre la liquidez.
Sin embargo, el tramo más exigente se concentra hacia fin de mes, cuando se acumulan vencimientos por unos $22,13 billones, compuestos por títulos ajustados por CER, dólar linked y letras a tasa fija. En el mercado se descuenta que, para esa instancia, el Tesoro y el Banco Central profundizarán los canjes de deuda con el objetivo de descomprimir los pagos concentrados y extender plazos.
Qué mira el mercado y posibles escenarios
Los operadores dan por hecho que Finanzas no ofrecerá en el corto plazo el AO29, el bono en dólares con legislación local que aún dispone de un margen de emisión autorizado cercano a los US$ 800 millones. La lectura predominante es que el equipo económico buscará preservar ese instrumento como carta de negociación para momentos de mayor tensión o para operaciones específicas con grandes tenedores.
- El volumen total de vencimientos en octubre ronda los $27 billones.
- El primer hito es el 15 de octubre, con $4,86 billones en bonos a tasa fija.
- El mayor desafío se concentra al cierre del mes, con $22,13 billones en títulos CER, dólar linked y letras.
- El mercado espera una combinación de licitaciones tradicionales y canjes de deuda para aliviar el perfil de pagos.
Analistas financieros señalan que el éxito de las próximas licitaciones será clave para sostener la estabilidad en el mercado de deuda en pesos y reducir la necesidad de asistencia monetaria.
En este contexto, la publicación del conjunto de opciones que presentará la Secretaría de Finanzas en cada licitación será seguida de cerca por bancos, fondos comunes de inversión y compañías de seguros, principales tenedores de estos instrumentos. El nivel de aceptación que logren las propuestas oficiales marcará el pulso financiero de octubre y definirá, en buena medida, cuán holgado o tenso será el cierre del año para las cuentas públicas.
