Récord de remisión de utilidades al exterior en 15 años
NewsITe
El envío de dividendos de empresas multinacionales desde la Argentina hacia sus casas matrices alcanzó en lo que va de 2026 el nivel más alto en 15 años. De acuerdo con datos del Banco Central (BCRA), las compañías ya giraron al exterior unos US$3.400 millones, con fuerte protagonismo de las petroleras vinculadas a Vaca Muerta y de entidades financieras de capital extranjero.
El presidente del BCRA, Santiago Bausili, expuso estas cifras durante una disertación en la Fundación FIEL y destacó que se trata del mayor registro de remisión de utilidades desde 2011. Según explicó, gran parte del stock de ganancias retenidas durante los años de restricciones cambiarias más duras ya fue distribuido, por lo que se espera que el flujo se normalice en lo que resta de este año y en 2027.
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La reapertura de la vía formal para girar dividendos se consolidó este año, tomando como referencia las utilidades declaradas por las compañías en 2025. Ese canal había quedado prácticamente bloqueado desde 2019. Durante la gestión de Alberto Fernández, los giros oficiales apenas sumaron US$949 millones en cuatro años, bajo un esquema de cepo estricto. En los dos primeros años de la actual administración libertaria, en tanto, se registraron envíos de US$298 millones y US$457 millones, respectivamente.
Vaca Muerta y bancos extranjeros, al frente de los giros
La base de datos del BCRA procesada hasta junio muestra que en el primer semestre de 2026 los giros de dividendos totalizaron US$2.825 millones. De ese monto, cerca del 40% se concentró en dos sectores: petróleo y gas, y entidades financieras.
- Petróleo y gas: encabezó el ranking con remesas por US$811 millones, equivalentes a cerca del 29% del total semestral. La extracción de crudo y gas natural fue el segmento más dinámico, seguido por la refinación, que aportó US$92 millones. Entre las principales multinacionales con operaciones en Vaca Muerta se destacan Shell, TotalEnergies y Chevron. El sector tuvo un pico de giros en marzo, con US$460 millones, y volvió a ganar impulso hacia junio.
- Entidades financieras: ocuparon el segundo lugar, con un acumulado de US$323 millones. A fines de marzo, la Superintendencia de Entidades Financieras habilitó un mecanismo específico para que los bancos de capital extranjero pudieran remitir en tres cuotas hasta el 60% de las utilidades del año previo, a partir de mayo.
Otras ramas industriales y de servicios también aprovecharon la flexibilización. La industria manufacturera mostró un comportamiento heterogéneo: la elaboración de alimentos giró US$295 millones; la producción de metales comunes, US$289 millones; la industria tabacalera, US$232 millones; y el rubro de sustancias y productos químicos, US$136 millones. La industria automotriz aportó US$78 millones.
Otros sectores que se suman al reparto de dividendos
Más allá de la energía y las finanzas, el comercio mayorista –donde operan grandes exportadores de granos y firmas cerealeras– sumó giros por US$129 millones. En el capítulo de servicios y minería, información y comunicaciones acumuló US$104 millones, mientras que la minería aportó US$98 millones, principalmente por la extracción de minerales metalíferos y servicios de apoyo técnico.
A pesar de esta reapertura parcial, el Banco Central mantiene vigentes varias restricciones para el sector corporativo. Las empresas no pueden operar de manera simultánea en el mercado de cambios oficial y en el financiero –a través del dólar MEP o contado con liquidación–, sigue prohibida la compra de divisas para atesoramiento corporativo y se mantiene la obligación de que exportadores y emisores de deuda en moneda extranjera ingresen y liquiden en el mercado local los dólares que obtienen en el exterior.
La combinación de mayor previsibilidad regulatoria y la posibilidad de girar utilidades retenidas está redefiniendo el vínculo financiero entre las filiales locales de multinacionales y sus casas matrices, en un contexto de transición del régimen cambiario argentino.
Con el antecedente de los picos de 2010 y 2011, cuando los envíos de dividendos superaron los US$4.000 millones anuales, y del máximo de la gestión de Mauricio Macri en 2016 (US$3.100 millones), el actual nivel de remisión vuelve a colocar a la Argentina en el radar de las casas matrices. Sin embargo, los controles cambiarios aún vigentes y la fragilidad macroeconómica condicionan el ritmo al que se seguirá normalizando este flujo de divisas.
