Los mercados brasileños celebran el resultado electoral
NewsITe
La primera rueda posterior a las elecciones en Brasil arrancó con una fuerte reacción de los mercados financieros. El índice bursátil Ibovespa de la Bolsa de San Pablo llegó a trepar hasta un 9,1% en los primeros minutos de la sesión, superando los 209.600 puntos y marcando así un nuevo máximo histórico, impulsado por el resultado de la primera vuelta que dejó al opositor Flávio Bolsonaro por delante del presidente Luiz Inácio Lula da Silva por un estrecho margen.
En simultáneo, el dólar comercial mostró una marcada corrección bajista. Cerca de las 10.40, la divisa estadounidense llegó a caer alrededor del 5%, hasta los 4,95 reales, frente a los 5,21 reales con los que había cerrado el viernes previo. De este modo, el real brasileño se ubicó entre las monedas más apreciadas del mundo en la jornada, dentro del grupo de las 31 divisas más negociadas a nivel global.
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El alivio en las tasas de interés futuras, que sirven de referencia para proyectar la tasa Selic y la inflación esperada en los próximos años, disparó especialmente a los papeles del sector consumo. Acciones de cadenas minoristas como Magazine Luiza y C&A llegaron a avanzar más de 20% intradiario, reflejando la expectativa de un financiamiento más barato y un repunte del consumo interno en caso de consolidarse un giro fiscal y monetario.
Señales para la tasa Selic y reacción de la deuda
La fuerte caída de los rendimientos en el mercado secundario llevó al Tesoro Nacional de Brasil a suspender momentáneamente las operaciones en Tesouro Direto, la plataforma minorista para la compraventa de bonos soberanos. Las transacciones se reanudaron recién a primeras horas de la tarde, una vez que se estabilizaron los precios de los títulos.
En la curva de futuros de tasas, los contratos comenzaron a descontar una tasa Selic en torno al 13% anual hacia diciembre, por debajo del 13,75% vigente. Los inversores ajustan así sus apuestas ante un escenario de real más fuerte y un eventual ciclo de relajación monetaria, condicionado a que el próximo gobierno logre encarrilar las cuentas fiscales.
El telón de fondo es una deuda pública que ya alcanza el 82,9% del Producto Interno Bruto, el nivel más alto de la serie histórica brasileña, tras haber aumentado unos diez puntos porcentuales en los últimos cuatro años. Ese dato explica buena parte de la sensibilidad del mercado frente a cualquier gesto de mayor disciplina fiscal.
Expectativas de suba para acciones y bonos brasileños
Casas de análisis y bancos de inversión internacionales destacan que, si se consolida la lectura promercado de los resultados, los activos brasileños todavía tendrían recorrido alcista. La consultora británica Capital Economics proyecta que el real y el Ibovespa podrían ganar entre un 3% y un 5% adicional en el corto plazo.
En la misma línea, analistas de BTG Pactual calculan que el índice accionario tiene margen para subir entre 20% y 45% si regresa a los niveles de valuación promedio de los últimos años. La división de gestión patrimonial del banco suizo UBS considera que un programa de ajuste fiscal creíble, acompañado por una baja gradual de tasas, podría impulsar otro 30% de suba en el Ibovespa en los próximos meses.
- JP Morgan ve potencial de alza de hasta 25% para la Bolsa brasileña en los próximos 12 meses.
- Gestores locales prevén un liderazgo de sectores como consumo, moda, real estate y shoppings.
- Un real más firme y tasas reales altas son vistos como combinación atractiva para el carry trade.
El gestor Fabrício Taschetto, de Ace Capital, estima una caída cercana al 3% para el dólar y un avance del orden del 7% para el Ibovespa como reacción directa al resultado electoral. A su vez, Felipe Arslan, de Morada Capital, proyecta que las mayores ganancias se concentrarán en acciones de retailers, desarrolladoras inmobiliarias, administradoras de centros comerciales y compañías de consumo masivo.
“Dado que la segunda ronda parece estar en manos de Flávio, los activos brasileños deberían aumentar. Los tipos de interés reales deberían tener un rendimiento muy positivo”, afirmó Cathy Hepworth, responsable del equipo de deuda de mercados emergentes de la gestora PGIM.
Mientras tanto, los instrumentos que replican al mercado brasileño en el exterior también acompañan el optimismo. ETFs listados en Japón y Estados Unidos llegaron a avanzar entre 12% y 14% en operaciones previas a la apertura, señal de que Brasil vuelve a estar en el radar de los grandes fondos globales a la espera de definiciones políticas en la segunda vuelta.
