El REM ajustó sus proyecciones al alza y espera que el IPC termine el año en 27,5%.
Bancos y consultoras, tanto locales como internacionales, estimaron que la inflación subió 2,6% en marzo. Postergaron para junio la posibilidad de romper el piso del 2%.
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), publicado por el Banco Central, reflejó ese aumento en sus proyecciones actualizadas.
Los analistas ajustaron al alza sus previsiones para marzo, cuando en el informe anterior proyectaban una suba del 2,2%. La cifra representa también una aceleración frente al 2,4% registrado en febrero, lo que marca un nuevo deterioro de las expectativas.
Las estimaciones para los próximos meses también cambiaron. El mercado ahora espera que el IPC baje del 2% recién en junio, con un valor estimado del 1,8%. En el informe previo, los analistas preveían que esa marca se rompería en abril, con una inflación mensual proyectada de 1,9%. Sin embargo, ahora esperan un 2,2% para ese mes, lo que refleja una corrección de medio punto porcentual en apenas un mes.
Frente a la suba esperada en los precios, el REM proyectó una inflación acumulada del 27,5% para todo 2025. Eso implica un aumento de 4,2 puntos porcentuales respecto al relevamiento anterior, que había estimado un 23,3%. También subió la estimación de inflación interanual para los próximos doce meses, que pasó del 22,2% al 24,5% (+2,3 puntos porcentuales).
La inflación núcleo también mostró una suba en marzo y se ubicó en 2,6%, según las nuevas estimaciones. En el REM anterior, ese indicador se había proyectado en 2%, lo que representa una aceleración significativa. Para fines de 2025, se espera que la inflación núcleo alcance el 28,3%, superando en 5,2 puntos porcentuales la proyección previa de 23,1%.
Pese al nuevo escenario inflacionario, el Banco Central sostuvo que los próximos meses mostrarán una desaceleración. Desde el BCRA afirmaron que “para los meses siguientes se esperan senderos descendentes de inflación mensual tanto para el IPC nivel general como para el componente núcleo”.
Dólar
El mercado también ajustó sus proyecciones sobre el tipo de cambio oficial. Ahora espera que el dólar cierre el año en $1.253, lo que representa un incremento del 22,8% respecto al REM anterior. Eso equivale a 7,6 puntos porcentuales más, o casi $78 de diferencia en comparación con la estimación previa.
Para abril de 2025, la mediana de las proyecciones ubica el tipo de cambio nominal promedio en $1.080. Ese valor implica una suba mensual promedio de 1% en la cotización del dólar a lo largo del período.
PBI
En el relevamiento de marzo, los analistas calcularon que el PBI creció 1,5% entre enero y marzo, en comparación con el trimestre anterior. Esto representa una mejora de 0,4 puntos porcentuales respecto al REM previo. Además, proyectan crecimientos de 0,6% y 0,8% para el segundo y tercer trimestre de 2025, respectivamente.
En cuanto al promedio anual, el REM espera que el nivel de actividad económica en 2025 supere en 5% al de 2024. Esa previsión implica un aumento adicional de 0,2 puntos porcentuales en relación con la proyección del mes pasado.
Desempleo
El REM también actualizó su previsión sobre la desocupación. Para el primer trimestre del año, estimó una tasa del 7,0% de la Población Económicamente Activa. Esto significa una baja de 0,3 puntos porcentuales respecto al informe anterior.
Los participantes del relevamiento proyectan una tasa de desocupación del 6,5% para el último trimestre de 2025. La estimación implica otra reducción de 0,3 puntos porcentuales respecto a lo que se preveía anteriorm
Comercio exterior
En cuanto al comercio de bienes, el REM estimó que las exportaciones en 2025 totalizarán US$83.269 millones. Eso representa una baja de US$608 millones en comparación con el informe anterior.
Por otro lado, se prevé que las importaciones alcancen US$72.934 millones, es decir, US$1.202 millones más que en la estimación previa. El superávit comercial proyectado para todo el año es de US$10.335 millones.
