Economía refuerza el programa financiero con nuevas letras y un bono
El Ministerio de Economía dispuso una amplia batería de emisiones y ampliaciones de deuda en pesos y en dólares, que en conjunto superan los $20 billones y los US$3.500 millones. Las medidas quedaron formalizadas a través de la Resolución Conjunta 6/2026, publicada en el Boletín Oficial y firmada por las secretarías de Finanzas y de Hacienda.
Según se indicó oficialmente, estas operaciones se inscriben en el marco de la Ley de Administración Financiera y del Presupuesto 2026, y están vinculadas con la licitación por efectivo realizada el pasado 28 de enero. El objetivo central es darle continuidad al programa financiero de este año, extendiendo plazos y ofreciendo distintos instrumentos a los inversores.
Entre las nuevas colocaciones se destaca una Letra del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento el 16 de marzo, por hasta Valor Nominal Original (VNO) $5 billones. Tendrá una tasa efectiva mensual que se definirá en la licitación, amortización íntegra al vencimiento y un valor mínimo de inversión de $1, lo que la hace accesible para distintos tipos de tenedores.
Además, se crea otra Letra capitalizable en pesos con vencimiento el 31 de julio, también por hasta VNO $5 billones, bajo condiciones similares de colocación, negociación en mercados locales y con las exenciones impositivas vigentes para este tipo de títulos públicos.
Emisiones ajustadas por CER y vínculo con el dólar
La resolución incluye, asimismo, la emisión de una Letra en pesos ajustada por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) a descuento, con vencimiento el 31 de julio, por hasta VNO $5,2 billones. En este caso, el capital se actualizará en función de la evolución de la inflación medida por el CER, mientras que el precio de emisión se determinará en el proceso licitatorio.
En paralelo, el Gobierno decidió ampliar la Letra vinculada al dólar estadounidense, de cupón cero, con vencimiento el 30 de abril, por hasta VNO US$3.500 millones. Este tipo de instrumento ofrece cobertura frente a posibles movimientos del tipo de cambio, lo que suele captar el interés de inversores que buscan resguardo en moneda dura.
También se incrementa el monto de la Letra en pesos a tasa TAMAR, con vencimiento el 31 de agosto, por hasta VNO $4,7 billones. La tasa TAMAR se utiliza como referencia para determinados instrumentos en pesos y forma parte del menú de alternativas que el Tesoro pone a disposición del mercado.
Ampliación de letras y bono del Tesoro a 2027
La normativa prevé, además, la ampliación de las Letras capitalizables en pesos y de las ajustadas por CER con vencimiento el 30 de noviembre. Cada una de ellas se incrementará en hasta VNO $5 billones y VNO $5,2 billones, respectivamente, consolidando así el esquema de financiamiento en el tramo medio del programa financiero 2026.
Según fuentes consultadas por la Agencia Noticias Argentinas, la Resolución impacta también sobre el “Bono del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento 15 de enero de 2027”. El monto emitido y no colocado de ese título, por VNO $614.788 millones, se imputará a las autorizaciones previstas en el artículo 44 del Presupuesto nacional.
Al mismo tiempo, se habilita una ampliación de este bono por hasta VNO $3,6 billones, que será colocada mediante licitación y bajo las normas de procedimiento vigentes. La Oficina Nacional de Crédito Público y otros organismos dependientes de Finanzas quedan facultados para instrumentar las operaciones, en línea con la estrategia oficial de sostener el financiamiento en el mercado doméstico y administrar los vencimientos de corto y mediano plazo.
Con este conjunto de medidas, el Gobierno busca reforzar el programa financiero de 2026, ofreciendo instrumentos en pesos, ajustados por inflación y vinculados al dólar, con distintos plazos y condiciones para diversificar la demanda del mercado.
En este contexto, el comportamiento de las próximas licitaciones será clave para evaluar el grado de aceptación de los nuevos títulos y la capacidad del Tesoro para cubrir sus necesidades de financiamiento sin recurrir a fuentes extraordinarias.
