Consultora Epyca advierte sobre las bases del programa económico
NewsITe
La consultora Epyca cuestionó la capacidad del Gobierno nacional para sostener en el tiempo la baja de la inflación y advirtió que los instrumentos utilizados hasta ahora “no son sostenibles” para alcanzar la meta de que el índice de precios mensual “empiece con 0” en agosto, una de las promesas más ambiciosas del presidente Javier Milei.
De acuerdo con un informe al que accedió Noticias Argentinas, la estrategia oficial se apoya en tres anclas principales: el atraso del dólar oficial, el superávit fiscal y la contención de las paritarias. Para Epyca, esa combinación “apenas posterga los desequilibrios” y no configura un programa integral que permita una desinflación duradera sin agravar el cuadro social y productivo.
“La política antiinflacionaria del Gobierno no es solo ineficaz en sus resultados inmediatos, sino que carece por el momento de las bases para sostenerse en el tiempo sin costos crecientes sobre el empleo, los ingresos y la estabilidad macroeconómica”, sostiene el informe.
El rol del dólar, el ajuste fiscal y las paritarias
El documento señala que el tipo de cambio oficial se mantiene artificialmente atrasado: un “dólar contenido” que colabora en moderar los precios, pero acumula un rezago real que Epyca considera “insostenible”. El riesgo es que, más temprano que tarde, sea necesario corregir ese atraso con un salto cambiario que reavive la inflación.
En paralelo, la consultora advierte que el superávit fiscal se convirtió “en un fin en sí mismo”, con muy poca flexibilidad frente a eventuales shocks externos y con un costo creciente sobre la inversión pública y el gasto social. El recorte del gasto, según el análisis, se apoya en gran medida en licuación de jubilaciones, salarios y prestaciones.
El tercer engranaje es la contención salarial: paritarias que se cierran por debajo de la inflación pasada, con el argumento de no alimentar la inercia de precios. Para Epyca, este esquema erosiona el consumo interno, profundiza la caída del salario real y limita la recuperación de la actividad.
Una meta de inflación en “0” que luce lejana
La consultora pone en duda la posibilidad de que el Gobierno logre una inflación mensual que comience con 0 en agosto. Recuerda que entre 2017 y marzo de 2024 la inflación promedio mensual fue de 4,4% y que en casi una década solo hubo un mes con un índice inferior al 1%. Hoy, el registro ronda el 3% mensual, por lo que sería necesario recortar cerca de dos puntos porcentuales en apenas cinco meses.
El escenario se vuelve aún más desafiante por la dinámica del Índice de Precios al Consumidor (IPC), todavía presionado por aumentos de tarifas de servicios públicos y transporte, rubros que se ajustan por encima del promedio general y trasladan tensión al resto de la economía. A esto se suma el impacto internacional del conflicto en Medio Oriente, que agrega incertidumbre en los mercados de energía y alimentos.
Presión cambiaria y desafíos políticos y sociales
- El ancla cambiaria comienza a mostrar señales de atraso y podría tensionarse en el segundo semestre, cuando se reduzca la oferta de dólares de la cosecha.
- El ajuste fiscal y la caída del salario real colocan en el centro de la escena la capacidad de los hogares para “llegar a fin de mes”.
“La desaceleración de precios de 2024 se apoyó en un tipo de cambio controlado, pero el atraso cambiario ya genera tensiones y puede profundizarse en los próximos meses”, advierten los analistas de Epyca.
Con una sociedad cada vez más preocupada por su situación cotidiana y por el deterioro de los ingresos, el desafío para la administración Milei será demostrar que la baja de la inflación puede consolidarse sin agravar la recesión ni ampliar la brecha social. Los próximos meses serán clave para saber si el plan oficial logra anclar expectativas o si, como alerta Epyca, solo está postergando desequilibrios que más adelante exigirán correcciones de mayor costo económico y político.
