Moody’s mejora la calificación y la Provincia logra fuerte colocación
NewsITe
La Provincia de Buenos Aires obtuvo una mejora en su calificación crediticia internacional por parte de la agencia Moody’s y, casi en simultáneo, concretó una exitosa licitación de deuda en pesos por $249.530 millones, alcanzando el tope previsto para la operación del 23 de julio.
De acuerdo con el informe de Moody’s, la nota de la Provincia pasó de Caa3 a Caa2 para el emisor y para su deuda senior no garantizada, con perspectiva estable. La decisión se apoya en una mayor estabilidad del desempeño operativo, la continuidad en el acceso al financiamiento doméstico y el peso de una economía provincial diversificada, con alta generación de recursos propios.
La revisión formó parte de un análisis más amplio que incluyó a once gobiernos subnacionales argentinos, en un contexto de mejores condiciones sistémicas de financiamiento luego de la mejora de la calificación soberana del país. No obstante, tres jurisdicciones mantuvieron su nota sin cambios, mientras que Buenos Aires fue una de las que avanzó un escalón, en línea con su evolución fiscal y financiera.
Desde la administración bonaerense subrayaron que la decisión de la calificadora responde a una trayectoria de saneamiento de las cuentas públicas. Tras una mejora de los resultados en 2024, la Provincia cerró 2025 con superávit económico, pese a la caída real de los recursos y al fuerte ajuste de las transferencias automáticas y no automáticas del Gobierno nacional. Al mismo tiempo, destacó que cumplió en tiempo y forma con todos los vencimientos de deuda, sin resignar la prestación de servicios esenciales ni la inversión en infraestructura.
Licitación: sobredemanda y diversificación de vencimientos
En ese marco, el 23 de julio se llevó a cabo una nueva licitación de títulos públicos en moneda local. La Provincia recibió ofertas por $284.961 millones y decidió adjudicar $249.530 millones, el máximo establecido en la convocatoria. El monto indicativo al mercado había sido de $200.000 millones, con posibilidad de ampliación, y la demanda terminó superando en $35.431 millones (14%) el volumen finalmente colocado.
Del total adjudicado, $161.286 millones se canalizaron en un bono a tasa variable ajustado por TAMAR con vencimiento en abril de 2027, mientras que los $88.244 millones restantes se colocaron en un título atado al índice CER, que expira en abril de 2028. Con esta combinación, el gobierno bonaerense buscó extender el perfil de vencimientos y diversificar su estructura de deuda, reduciendo riesgos de refinanciación en el corto plazo.
En la Provincia interpretan la sobredemanda como una señal de confianza de los inversores en su capacidad de pago y en la gestión fiscal. Frente a la contracción de los ingresos en términos reales, el Ejecutivo provincial aseguró haber ajustado el gasto en línea con la evolución de los recursos, mediante recortes y reorientaciones que permitieron preservar el equilibrio operativo y mantener las necesidades de financiamiento en niveles considerados sostenibles.
Visión de las calificadoras y estrategia en el mercado local
La evaluación favorable no fue exclusiva de Moody’s. S&P Global Ratings Argentina ratificó la calificación de la deuda provincial en raBB+ con tendencia estable, tanto para las nuevas emisiones como para las reaperturas. Según la calificadora, el manejo prudente de las cuentas públicas debería permitir que la Provincia transite los próximos doce meses con necesidades de financiamiento manejables.
Como parte de su estrategia financiera, el gobierno bonaerense sostiene un calendario regular de emisiones en pesos, con el objetivo de ampliar y diversificar la base de inversores, incrementar el volumen en circulación de sus títulos y mejorar la liquidez en el mercado secundario. En cada licitación actúan como colocadores Banco Provincia y Provincia Bursátil, junto con otras entidades del sistema, para maximizar la distribución de los instrumentos entre distintos segmentos del mercado, desde grandes inversores institucionales hasta fondos comunes y aseguradoras.
La Provincia de Buenos Aires busca consolidar un perfil de deuda sostenible en moneda local, apoyado en un mayor ordenamiento fiscal y en la recuperación de la confianza de los mercados.
Con la mejora de la calificación y la fuerte demanda en la última licitación, la administración bonaerense refuerza su apuesta por el financiamiento en pesos, en un escenario todavía desafiante para los activos argentinos en los mercados internacionales.
