La recuperación macro no llega al bolsillo de la gente
NewsITe
Un informe reciente de la consultora Epyca advierte que, pese a que la economía argentina muestra números positivos en el primer trimestre de 2026, esa mejora no se refleja de manera clara en el empleo, los salarios ni el consumo de los hogares. El estudio señala que el crecimiento está fuertemente apoyado en pocos sectores dinámicos, mientras que buena parte de la actividad productiva y del mercado laboral continúa rezagada.
De acuerdo con el reporte, la agricultura, la minería y la pesca son hoy los principales motores del nivel de actividad. Estos rubros aportan divisas y sostienen el avance del PBI, en contraste con la industria manufacturera y la construcción, que se mantienen muy lejos de sus picos históricos y operan con capacidad ociosa elevada.
El consumo masivo acumula once meses consecutivos de caídas, lo que refleja el ajuste del poder de compra de los hogares. El empleo privado formal, en tanto, se mantiene en terreno negativo en la mayoría de los sectores y no logra recuperar los puestos perdidos en los últimos años. En este contexto, los salarios reales del sector privado registrado registran una merma cercana al 3,5% en lo que va de 2026 y la proyección de Epyca es que el año cierre con una contracción cercana al 5% en términos reales.
El trabajo también analiza el horizonte 2027, que combina factores externos potencialmente favorables con desafíos significativos. Por un lado, la consultora destaca la elevada probabilidad de un evento El Niño de intensidad relevante, que podría impulsar la cosecha gruesa 2026/27 y mejorar de forma importante el ingreso de divisas del agro. A ello se suma el dinamismo exportador de la minería, cuyas ventas externas podrían superar los US$ 9.000 millones en el año.
Más reservas, pero con impacto limitado en el mercado interno
Según el informe, tanto la mejora en la cosecha como el avance de la minería contribuirían a fortalecer las reservas internacionales y a mejorar el resultado fiscal. Sin embargo, Epyca advierte que la capacidad de estos sectores para impulsar el empleo y el consumo interno es estructuralmente limitada, ya que se trata de actividades con fuerte componente de capital, alto nivel de productividad y menor intensidad en mano de obra.
La estacionalidad del ingreso de divisas agropecuarias también juega un rol central. El estudio prevé que, en el segundo semestre, las menores liquidaciones podrían generar presiones cambiarias adicionales. Ese escenario funcionaría como un “piso” para la inflación y dificultaría que la variación mensual de precios se estabilice de manera sostenida por debajo del 2%, complicando así la recuperación del salario real.
A estas tensiones se suma un exigente calendario de vencimientos de deuda en moneda extranjera para 2027, que supera los US$ 15.000 millones. Al tratarse además de un año electoral, la incertidumbre política se convierte en un factor de riesgo adicional para la estabilidad cambiaria, según advirtió el propio Fondo Monetario Internacional.
El escenario central que traza Epyca es de crecimiento agregado sostenido, pero con una distribución sectorial y territorial que no garantiza mejoras homogéneas en las condiciones de vida de la mayoría de la población activa.
En síntesis, el informe concluye que la economía argentina podría transitar una etapa de expansión apoyada en el agro y la minería, aunque sin mejoras claras y generalizadas en empleo, salario y consumo, lo que plantea el desafío de diseñar políticas que permitan que el repunte macroeconómico llegue efectivamente al bolsillo de la gente.
