El mayor nivel de reservas en la gestión Milei
NewsITe
Las reservas internacionales del Banco Central de la República Argentina (BCRA) alcanzaron su mayor nivel desde que Javier Milei asumió la Presidencia, luego de que se hiciera efectivo el desembolso de US$ 1.000 millones por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI). El nuevo ingreso de divisas elevó el stock de reservas brutas hasta los US$ 47.908 millones, marcando además el registro más alto desde octubre de 2019.
Con este movimiento, las reservas superaron los US$ 46.905 millones de febrero y consolidaron un nuevo récord bajo la actual administración. El incremento diario fue de US$ 1.105 millones respecto del cierre del viernes, reflejando el impacto directo del giro autorizado por el Directorio del organismo multilateral, en el marco del acuerdo vigente con la Argentina.
La semana pasada, el FMI que encabeza Kristalina Georgieva aprobó la segunda revisión del programa acordado con el país, por un total de US$ 20.000 millones hasta 2025. En su evaluación, el Fondo ponderó el “impulso reformista” del Gobierno nacional y las mejoras observadas en el frente monetario y cambiario, factores que permitieron habilitar el desembolso de este nuevo tramo de financiamiento.
Las condiciones del acuerdo y los puntos de tensión
Aunque el FMI admitió que la Argentina no alcanzó la meta de acumulación de reservas netas, destacó que se cumplieron la mayoría de los criterios de desempeño y las metas indicativas. También subrayó que se implementaron medidas correctivas orientadas a acercar el nivel de reservas al objetivo de RIN (reservas internacionales netas) y a reducir los diferenciales de riesgo soberano.
El staff report difundido por el organismo incluyó, sin embargo, varios señalamientos críticos. Entre ellos, cuestionó la forma en que se mide la inflación en el país, al considerar que las canastas de referencia utilizadas se encuentran desactualizadas. Asimismo, reabrió el debate sobre el cálculo del resultado fiscal, al advertir que, si se incorporan los pagos de intereses de la deuda, el superávit informado podría transformarse en déficit.
Compras del BCRA y metas hacia 2026
En paralelo al impacto del desembolso, el Banco Central que preside Santiago Bausili volvió a cerrar la rueda del Mercado Libre de Cambios (MLC) con compras netas por US$ 112 millones, encadenando así 94 jornadas consecutivas de saldo positivo. Esta estrategia de acumulación de divisas busca fortalecer el balance del BCRA y dar mayor respaldo al esquema cambiario vigente.
Desde el inicio de la denominada “fase 4” del programa monetario, la autoridad monetaria lleva adquiridos US$ 9.102 millones en el mercado mayorista. Esa cifra equivale al 91% de la meta de compras establecida para 2026, fijada inicialmente en US$ 10.000 millones, aunque con la posibilidad de ampliarse hasta los US$ 17.000 millones dependiendo de la evolución de la demanda de dinero y de la liquidez en el mercado de cambios.
- Reservas brutas: US$ 47.908 millones, el nivel más alto desde 2019.
- Desembolso reciente del FMI: US$ 1.000 millones tras la segunda revisión del acuerdo.
- Compras del BCRA en la fase 4: US$ 9.102 millones, el 91% de la meta para 2026.
El FMI valoró el “impulso reformista” del Gobierno y las mejoras monetarias y cambiarias, aunque advirtió sobre desafíos en la acumulación de reservas y en la medición del resultado fiscal.
El récord de reservas se convierte en un dato clave para la estrategia económica oficial, que busca sostener la estabilidad cambiaria, reducir la percepción de riesgo y encarar las próximas etapas del programa con el FMI. No obstante, los cuestionamientos del organismo y las metas aún pendientes muestran que el camino para consolidar la recuperación macroeconómica seguirá siendo exigente.
