El Banco Central confrontó el informe de la Auditoría General
NewsITe
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) salió al cruce del informe difundido por la Auditoría General de la Nación (AGN) y aseguró que, lejos de registrar pérdidas, su posición en oro durante el ejercicio 2025 arrojó un resultado neto positivo de USD 2.505 millones. La aclaración apunta a desmentir la versión que hablaba de una pérdida superior a los US$ 1.000 millones producto de una supuesta apuesta fallida sobre la cotización internacional del metal precioso.
En un comunicado oficial difundido en Buenos Aires, al que tuvo acceso Noticias Argentinas, la autoridad monetaria explicó que el desempeño de sus tenencias de oro “refleja el efecto combinado de la evolución del precio del metal y de las operaciones de cobertura financiera” aplicadas sobre el total de ese activo. Según el organismo, se trata de una estrategia diseñada para amortiguar eventuales caídas bruscas en la cotización del oro, uno de los principales componentes de las reservas internacionales.
El BCRA remarcó que las operaciones financieras con derivados sobre oro registradas en 2025 forman parte de una política de cobertura que alcanza al 100% de su posición en ese activo. Como en toda cobertura, aclaró, estos instrumentos implican un costo: en años en los que el oro sube con fuerza —como ocurrió en 2025—, las coberturas suelen mostrar resultados negativos, mientras que el activo subyacente refleja un fuerte aumento de valor.
Cómo funciona la cobertura sobre las reservas en oro
La entidad explicó que este comportamiento es inherente a la lógica de las coberturas financieras: cuando el activo subyacente gana valor, el instrumento de protección registra una pérdida, y a la inversa cuando el precio del activo cae. Por ese motivo, el Banco Central insistió en que la evaluación de la estrategia debe hacerse “en forma conjunta” y contemplando el resultado neto de ambas patas de la operación, que en 2025 fue “ampliamente positivo”.
En la comunicación, el BCRA también contextualizó que las coberturas con oro no son una novedad coyuntural sino una práctica de larga data. Según detalló, este tipo de políticas se implementan de manera sistemática desde 2007, es decir, desde hace casi dos décadas. Incluso, recordó que entre 2007 y 2011 los pagos realizados por coberturas similares representaron, en proporción al valor de mercado del oro en cartera, casi el doble de los desembolsos efectuados en 2025.
El rol de la AGN y los auditores externos
En relación con el rol de los organismos de control, el Banco Central subrayó que durante el período 2007-2011 la Auditoría General de la Nación no formuló observaciones sobre la estrategia de cobertura utilizada ni sobre los pagos asociados a estas operaciones. Tampoco los auditores externos del BCRA realizaron señalamientos respecto de estas prácticas, lo que, según la entidad, confirma que se ajustan a los estándares de auditoría y control aplicables al sector público nacional.
- Las coberturas con derivados se aplican sobre el 100% de la posición en oro del BCRA.
- La política está vigente de forma ininterrumpida desde 2007, con aval de la AGN y de auditores externos.
- En 2025, el resultado combinado entre la suba del oro y las coberturas fue positivo en USD 2.505 millones.
“La AGN, como organismo de control externo del sector público nacional y en línea con el resto de los auditores, aprobó los estados contables del BCRA para el período 2025, que tuvieron un resultado récord en la historia del BCRA y el incremento patrimonial más alto en los últimos 20 años”, destacó la entidad.
Con esta aclaración, el Banco Central busca despejar dudas sobre el manejo de las reservas en oro y marcar distancia de las versiones que hablaban de una maniobra especulativa fallida. La discusión abre, a la vez, el debate sobre el uso de coberturas financieras en la gestión de los activos del Estado y la necesidad de interpretar los estados contables considerando el conjunto de las operaciones y no solo un componente aislado.
