El mercado ajusta sus apuestas sobre inflación, dólar y actividad
NewsITe
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) difundirá este martes el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a septiembre, un informe clave para conocer cómo proyectan la economía los principales analistas locales e internacionales. Se trata de una herramienta de referencia para bancos, empresas, consultoras y el propio Gobierno a la hora de tomar decisiones.
El REM se elabora en base a una encuesta realizada a 45 participantes especializados: 33 consultoras y centros de investigación –tanto argentinos como del exterior– y 12 entidades financieras del país. Todos aportan sus proyecciones sobre las principales variables macroeconómicas de corto y mediano plazo, lo que permite tomarle el pulso a las expectativas del mercado respecto de la economía argentina.
Desde el BCRA remarcan que los resultados del REM no son pronósticos oficiales de la entidad, sino un compendio de las estimaciones privadas. No obstante, el informe se transformó en un insumo central para seguir la evolución esperada de la inflación, el tipo de cambio, la tasa de interés y el nivel de actividad, entre otros indicadores relevantes.
Qué mide el REM y cómo se realiza la encuesta
La encuesta se lleva a cabo durante los últimos tres días hábiles de cada mes. Los participantes responden sobre sus expectativas en torno a:
- La inflación minorista mensual y anual.
- La tasa de interés de referencia.
- El tipo de cambio nominal peso/dólar.
- El nivel de actividad económica.
- El resultado primario del sector público nacional no financiero.
- La tasa de desocupación abierta.
- Las exportaciones de bienes (FOB) y las importaciones de bienes (CIF).
Con estos datos, el Banco Central publica mensualmente un documento que permite seguir la evolución de las expectativas y detectar cambios de humor del mercado frente a la coyuntura económica, las decisiones de política económica y el contexto internacional.
Las últimas proyecciones de inflación y dólar
En su octavo relevamiento del año, el último REM disponible había proyectado una inflación mensual de 1,7% para agosto, apenas 0,1 punto porcentual por debajo del informe anterior. Ese leve recorte mostró que, para los analistas, el proceso de desaceleración de precios seguía siendo gradual, sin señales de una baja brusca.
De cara a los próximos años, el conjunto de participantes del REM estimó una tasa de inflación de 7,5% para el cuarto trimestre de 2026, sin cambios respecto al relevamiento previo. El llamado Top 10 de analistas –aquellos que históricamente muestran mejores resultados de predicción– prevé una tasa de 7,6% tanto para el segundo como para el cuarto trimestre de ese año, lo que marca una convergencia de expectativas en torno a ese nivel.
En cuanto al tipo de cambio, las proyecciones señalan que para diciembre de 2026 el dólar oficial se ubicaría en torno a los $1.630 por unidad, lo que implicaría una variación interanual de 12,6% frente a diciembre de 2025. El Top 10 de consultoras y bancos proyecta un valor muy similar, de $1.626 por dólar, lo que sugiere un sendero de devaluación moderada en términos nominales.
El REM se consolidó como uno de los principales termómetros de las expectativas económicas en la Argentina, seguido de cerca por el mercado y la dirigencia política.
Con la nueva publicación del relevamiento de septiembre, el mercado buscará confirmar si se sostiene la tendencia a la baja de la inflación esperada y si se modifican las proyecciones sobre el dólar y la actividad, en un escenario en el que las definiciones de política económica seguirán teniendo un fuerte impacto sobre las expectativas.
