Etchebarne avala el Presupuesto y condiciona el 4% de crecimiento a la política
NewsITe
El economista Agustín Etchebarne, integrante de la Fundación Libertad y Progreso, evaluó como “positiva” la propuesta de Presupuesto 2027 presentada por el Gobierno nacional y consideró que la meta oficial de crecimiento del 4% del PBI es alcanzable, siempre y cuando se despeje con rapidez la actual incertidumbre política. En diálogo con la agencia Noticias Argentinas, destacó la centralidad del equilibrio fiscal y advirtió que los mayores riesgos para la economía no son técnicos sino políticos.
Según Etchebarne, el proyecto ratifica el giro de la actual administración hacia la premisa de que “el Estado debe vivir con sus propios recursos”. En ese marco, el texto prevé un superávit primario del 1,3% del PBI y un superávit financiero del 0,2%, incluso contemplando el pago de intereses de la deuda. A su juicio, las proyecciones oficiales son, en líneas generales, consistentes con las estimaciones del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM).
La principal diferencia, remarcó, aparece en la estimación de crecimiento para 2027: el Gobierno prevé una expansión del 4%, mientras que el consenso de los analistas privados se acerca más al 3%. No obstante, Etchebarne relativizó esa brecha al señalar que, en una economía con capacidad instalada ociosa y con grandes proyectos de inversión en carpeta, un punto porcentual de diferencia “no constituye una inconsistencia grave”.
En cuanto al frente nominal, el Presupuesto proyecta una inflación del 18% anual y un tipo de cambio de $1.847,60 para finales de 2027. Para el economista, ambas variables son compatibles entre sí, aunque aclaró que el dólar incluido en el documento debe interpretarse como una referencia contable y no como un precio a defender de manera rígida por parte del Gobierno.
Condiciones políticas y rol de la inversión privada
Etchebarne sostuvo que el objetivo de crecimiento del 4% depende, en buena medida, de que se garantice la continuidad del rumbo económico. En ese sentido, estimó que un acuerdo temprano entre La Libertad Avanza (LLA) y el PRO elevaría la probabilidad de reelección del presidente Javier Milei y, con ello, la credibilidad de las reformas estructurales en marcha.
“El mercado no va a esperar a octubre de 2027. En la medida en que perciba asegurada la continuidad de las reformas, caerá el riesgo país y se acelerarán tanto el crédito como la inversión”, explicó. Al respecto, recordó que los proyectos anunciados en el marco del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) rondan los US$ 200.000 millones. Si bien no se ejecutarán de inmediato, con que una fracción relevante comience a materializarse bastaría para impulsar la construcción, el empleo, las cadenas de proveedores y las exportaciones.
Los principales riesgos que identifica el economista no provienen del frente externo sino del interno: un Congreso que apruebe aumentos de gasto sin financiamiento, provincias y municipios que no acompañen la política de austeridad o el resurgimiento del temor a una reversión hacia políticas populistas podrían frenar el flujo de inversiones y retrasar la recuperación.
Equilibrio fiscal y desafío para provincias y municipios
Al analizar la composición del ajuste, Etchebarne fue tajante: el equilibrio fiscal no es un obstáculo para la recuperación económica, sino “su condición necesaria”. A su entender, lo que daña la actividad no es el ordenamiento de las cuentas públicas, sino los déficits financiados con emisión inflacionaria, endeudamiento o mayores impuestos.
En esa línea, planteó que el próximo gran paso pendiente es que los gobiernos provinciales y municipales se sumen “de manera genuina” al esfuerzo de austeridad. Entre los puntos clave mencionó la reducción del gasto político y administrativo, así como la baja de Ingresos Brutos y de las múltiples tasas municipales que, según advirtió, terminan “asfixiando” la producción y desalientan la formalidad.
- Superávit primario proyectado del 1,3% del PBI y financiero del 0,2%.
- Meta de crecimiento del 4% condicionada a la estabilidad política.
- Inflación estimada en 18% y dólar en torno a $1.847,60 para 2027.
- Proyectos bajo el RIGI por unos US$ 200.000 millones en carpeta.
“Con equilibrio fiscal en todos los niveles del Estado, menor presión impositiva y menor riesgo país, la inversión privada puede convertirse en el gran motor del crecimiento”, resumió Etchebarne, al trazar el escenario que, a su juicio, permitiría cumplir las metas del Presupuesto 2027.
De esta manera, el debate sobre el Presupuesto trasciende las cifras y se traslada al terreno político: el rumbo económico, advierten los analistas, dependerá en buena medida de los acuerdos que se alcancen y de la capacidad del sistema político para sostener en el tiempo las reglas de juego.
