El Tesoro y el Banco Central avanzan con un nuevo canje de deuda
NewsITe
El Ministerio de Economía oficializó un nuevo canje de deuda entre el Tesoro y el Banco Central de la República Argentina (BCRA), mediante el cual se reemplazarán títulos en pesos por instrumentos vinculados a la cotización del dólar. La operación quedó formalizada a través de la Resolución Conjunta 53/2026, publicada en el Boletín Oficial.
Según la norma, el canje contempla las tenencias del BCRA de la Letra del Tesoro Nacional Capitalizable en pesos con vencimiento el 30 de octubre de 2026, conocida en el mercado como LECAP S30O6. Estos títulos serán sustituidos por letras LELINK, instrumentos en pesos cuyo capital se ajusta en función del tipo de cambio oficial.
Las nuevas LELINK tendrán vencimientos en septiembre y octubre de 2026. Para viabilizar la operación, la Secretaría de Finanzas y la Secretaría de Hacienda dispusieron una ampliación de la emisión de la letra con vencimiento en septiembre, por un valor nominal que no podrá superar el equivalente a US$ 800 millones. En paralelo, se amplió la letra con vencimiento en octubre hasta un tope de US$ 1.200 millones.
De esta manera, el Tesoro transforma parte de su pasivo en pesos capitalizables en deuda indexada al dólar, trasladando parte del riesgo cambiario a estos nuevos instrumentos. En el contexto macroeconómico actual, el Gobierno busca dar previsibilidad al perfil de vencimientos y, al mismo tiempo, ordenar la relación financiera con el Banco Central, principal tenedor de deuda pública en moneda local.
Detalles normativos del canje y marco legal
La resolución establece que las futuras suscripciones de instrumentos de deuda pública podrán concretarse utilizando otros títulos públicos, sin importar la moneda de emisión o de pago. Esto otorga mayor flexibilidad a la hora de realizar nuevas operaciones de conversión o refinanciación de pasivos.
La medida lleva las firmas del secretario de Finanzas, Federico Matías Furiase, y del secretario de Hacienda, Carlos Jorge Guberman. Ambos funcionarios remarcaron que las ampliaciones autorizadas se encuadran dentro de los límites fijados por el artículo 45 de la Ley 27.798 de Presupuesto, que regula el endeudamiento del Estado nacional.
Fechas clave y alcance de la operación
La operación financiera tomó como fecha de realización el 4 de septiembre, mientras que la fecha de liquidación quedó fijada para el 7 de septiembre de 2026. A partir de entonces, el Banco Central pasará a integrar en su cartera las nuevas LELINK en reemplazo de las LECAP originales.
- Conversión de LECAP S30O6 en LELINK ajustadas por dólar oficial.
- Ampliación de emisiones por hasta US$ 800 millones en septiembre y US$ 1.200 millones en octubre.
- Marco legal respaldado por la Ley de Presupuesto 27.798.
“Las ampliaciones que se impulsan se encuentran dentro de los límites establecidos en el artículo 45 de la Ley 27.798”, señalaron Furiase y Guberman en los considerandos de la resolución conjunta.
Con este movimiento, el Gobierno continúa utilizando canjes y conversiones de deuda intraestado como herramienta para reconfigurar el stock de pasivos, reducir tensiones sobre el mercado de pesos y dotar de mayor previsibilidad al programa financiero en la previa a los próximos vencimientos relevantes.
