Tensión en la cadena de pagos: alertan por más cheques rechazados
NewsITe
La fragilidad de la economía real vuelve a quedar expuesta en la cadena de pagos. De acuerdo con un informe de la firma de información crediticia Fidelitas, los cheques rechazados aumentaron 6,6% en junio de 2026 respecto de mayo y se estabilizaron en torno de las 80.000 unidades mensuales, un nivel que refleja la persistencia de los problemas de liquidez, en especial entre las pequeñas y medianas empresas.
El dato contrasta con algunos indicadores financieros que comenzaron a exhibir cierta mejora. El Score Económico y Riesgo Fidelitas (SERF), un índice que combina variables macroeconómicas y crediticias, avanzó 2,7% en junio, impulsado por la desaceleración de la inflación, la menor presión sobre el riesgo país y una caída de 4,9% en la cantidad de deudores en mora luego del máximo histórico registrado en mayo.
Aun así, desde la compañía remarcan que la mejora del SERF no alcanza para hablar de una recuperación consolidada. La mora empresaria se mantiene en niveles elevados y el crédito sigue sin mostrar el dinamismo necesario para acompañar la actividad productiva y el consumo.
“La economía real sigue muy exigida”
“La mejora del SERF muestra que algunas variables macroeconómicas comienzan a ordenarse, pero la economía real todavía transita un escenario muy exigente. Los cheques rechazados siguen en niveles récord, la mora empresarial continúa elevada y el crédito permanece restringido. Hasta que esas variables no comiencen a normalizarse, será difícil hablar de una recuperación sostenida de la actividad”, advirtió Félix El Idd, CEO de Fidelitas.
El informe remarca que la cadena de pagos se mantiene como uno de los principales termómetros de la situación económica. El incremento de los cheques rechazados es una señal clara de las dificultades que enfrentan las compañías para sostener su capital de trabajo en un contexto de:
- Tasas de interés todavía elevadas
- Escasez de liquidez en el sistema
- Un mercado de crédito que no logra expandirse
Esta combinación limita la capacidad de financiamiento, demora decisiones de inversión y posterga planes de crecimiento, especialmente entre comercios, industrias y proveedores que dependen fuertemente del financiamiento a través de cheques.
Morosidad, SERF y perspectivas para el segundo semestre
En materia de morosidad, Fidelitas detectó una baja en el número de deudores respecto del pico de mayo. Sin embargo, considera que es prematuro interpretarla como un cambio de tendencia. Familias y empresas siguen operando con un elevado costo financiero, mientras el amplio spread entre las tasas activas y pasivas continúa siendo un obstáculo para el desarrollo de un mercado de crédito más profundo y accesible.
El SERF se mantiene dentro de la categoría de “Señales Mixtas”, apenas 0,6 puntos por encima del umbral de “Riesgo Elevado”. Esa situación describe una economía que avanza a dos velocidades: por un lado, un frente financiero algo más estable; por el otro, una actividad productiva y un consumo que todavía muestran signos de debilidad, con dificultades para acceder a financiamiento en condiciones razonables.
Para Fidelitas, la evolución de la mora será clave durante el segundo semestre: una baja sostenida podría habilitar una reducción gradual de tasas y una reactivación más firme del crédito para empresas y consumidores.
Hasta que ese proceso no se consolide, el fortalecimiento de la cadena de pagos seguirá siendo uno de los principales desafíos para la economía argentina y un punto de atención obligado para sectores productivos, bancos y autoridades económicas.
