El Gobierno reemplaza pago de intereses por nueva deuda en dólares
El Tesoro Nacional resolvió emitir una nueva letra intransferible en dólares por US$ 3.878.320, que será entregada al Banco Central de la República Argentina (BCRA) para cancelar el 60% de los intereses de un vencimiento que opera el próximo 30 de junio. De esta manera, el Gobierno evita realizar un desembolso en efectivo y opta por extender los compromisos dentro del propio sector público.
La medida se enmarca en la política de manejo de pasivos que el Ministerio de Economía viene implementando en los últimos años, a partir del uso de letras intransferibles colocadas de forma directa al BCRA. Se trata de instrumentos que no pueden negociarse en el mercado y que, en los hechos, suponen un aumento de la exposición del Banco Central a la deuda del Tesoro.
El instrumento que se cancela parcialmente es una letra emitida en diciembre de 2022, con vencimiento final en diciembre de 2032 y pago de intereses semestrales. El séptimo cupón de esa letra vence el 30 de junio de este año y el 60% de esos intereses, equivalente a US$ 3.878.320, será reemplazado por el nuevo título. El 40% restante se abonará por las vías habituales.
Según la Resolución Conjunta 35/2026, firmada el 23 de junio por el secretario de Finanzas, Federico Matías Furiase, y el secretario de Hacienda, Carlos Jorge Guberman, la nueva letra tendrá fecha de emisión 30 de junio de 2026 y vencerá el 30 de junio de 2031, con un plazo total de cinco años. Será colocada de manera directa al Banco Central “a la par”, es decir, al 100% de su valor nominal.
Características financieras de la nueva letra intransferible
El nuevo título establece una amortización íntegra al vencimiento, lo que implica que el capital se devolverá en un solo pago al finalizar el período de cinco años. Los intereses se cancelarán en forma semestral y estarán vinculados a la tasa que devenguen las reservas internacionales del BCRA para el mismo período, lo que introduce una referencia a la evolución de esos activos externos.
Este tipo de operaciones es habitual en la relación financiera entre el Tesoro y el Banco Central, y forma parte del esquema de financiamiento del sector público. Al reemplazar pagos de intereses en efectivo por nuevas letras, el Gobierno busca aliviar las necesidades inmediatas de divisas, aunque a costa de incrementar el stock de deuda intraestatal y la dependencia del organismo monetario.
- Monto de la nueva letra: US$ 3.878.320.
- Emisor: Tesoro Nacional, colocación directa al BCRA.
- Plazo: cinco años, con vencimiento el 30 de junio de 2031.
- Pago de intereses: semestral, atado al rendimiento de las reservas del Banco Central.
- Amortización: íntegra al vencimiento, sin pagos de capital intermedios.
La Resolución Conjunta 35/2026 confirma la continuidad del uso de letras intransferibles como herramienta de financiamiento interno del Estado nacional.
Analistas del mercado señalan que estas decisiones tienen impacto en el balance del Banco Central y en la calidad de sus activos, al tiempo que permiten al Tesoro administrar sus vencimientos en moneda extranjera. En un contexto de restricciones cambiarias y necesidad de recomponer reservas, la estrategia oficial sigue priorizando el financiamiento dentro del propio sector público por sobre la búsqueda de recursos en los mercados internacionales.
