El indicador clave de la confianza en la deuda argentina vuelve a niveles previos a la crisis
NewsITe
El riesgo país profundiza su tendencia bajista y, en la rueda de este viernes, se ubica en torno a los 433 puntos básicos, muy cerca de perforar la barrera de los 430. El movimiento se da en un contexto de mejoras en las calificaciones de la deuda argentina por parte de las principales agencias internacionales y de un mayor apetito de los inversores por los activos locales.
La caída del indicador que elabora el banco estadounidense JPMorgan consolida el proceso iniciado el jueves, luego de que Standard & Poor’s elevara la nota de la deuda soberana. Este ajuste en la calificación fue interpretado por el mercado como una señal de menor percepción de riesgo sobre la Argentina, lo que alentó la demanda de bonos y contribuyó a la compresión de spreads.
El Gobierno nacional, y en particular el equipo económico, sigue de cerca la evolución del riesgo país porque una eventual baja por debajo de los 400 puntos abriría la puerta a un regreso más fluido a los mercados voluntarios de crédito. Ese umbral es observado por los inversores institucionales globales como un nivel mínimo para volver a incorporar deuda argentina en sus carteras.
En las últimas semanas, otras calificadoras reforzaron esta tendencia. Fitch Ratings también había mejorado la nota de los bonos argentinos, mientras que Moody’s adelantó que en su revisión prevista para julio evaluará nuevamente el perfil de riesgo del país, con expectativas de que pueda decidir otra suba en la calificación.
El rol de las calificadoras y el impacto en los mercados
Las decisiones de Standard & Poor’s, Fitch y Moody’s son determinantes para el mercado global de bonos, ya que sus informes sirven de referencia para miles de fondos de inversión. Una mejora en la calificación implica, en la práctica, que hay más dinero disponible y dispuesto a comprar títulos de un país, lo que impulsa los precios de los bonos y reduce el costo de financiamiento para el sector público y las empresas.
Además, muchos fondos que administran activos multimillonarios tienen restricciones internas que les prohíben invertir en naciones con calificaciones consideradas de alto riesgo o en situación de default. Por eso, cada avance en la escala crediticia no sólo tiene impacto simbólico, sino que también amplía el universo potencial de inversores interesados en la deuda argentina.
La definición de MSCI y el efecto sobre las acciones
En paralelo al frente de la deuda, el mercado accionario también está pendiente de otra decisión clave. La firma MSCI, responsable de uno de los principales índices de referencia para acciones a nivel mundial, evaluará en dos semanas si la Argentina deja de ser considerada un mercado “standalone”, categoría que la mantiene prácticamente fuera de los radares de inversión, para pasar al segmento de “mercado de frontera”.
Si bien el estatus de “mercado de frontera” implica todavía un nivel de riesgo elevado, supondría un avance respecto de la situación actual y abriría la puerta al ingreso de flujos de capital de fondos que siguen de manera pasiva los índices de MSCI. La aspiración de máxima del Gobierno y de los actores del mercado es que el país pueda, en el mediano plazo, recuperar la categoría de “mercado emergente”.
- Riesgo país en torno de los 433 puntos, con tendencia a la baja.
- Mejoras recientes de S&P y Fitch sobre la deuda argentina.
- Moody’s evaluará nueva calificación en julio.
- MSCI definirá si la Argentina deja de ser “standalone”.
“Una baja sostenida del riesgo país y una mejora en las calificaciones son condiciones necesarias para que la Argentina vuelva a financiarse en forma normal en los mercados internacionales de crédito”, coinciden operadores y analistas consultados.
Mientras tanto, el comportamiento de los activos refleja el mayor optimismo: el índice MERVAL avanza alrededor de 0,5% y los ADRs de compañías argentinas en Wall Street muestran también subas moderadas. El mercado seguirá atento a las próximas definiciones de las agencias y de MSCI, señales que podrían consolidar el cambio de clima financiero en torno a la economía argentina.
