Extender la licencia, la condición clave para vender Metrogas
NewsITe
El Gobierno nacional avanza en uno de los movimientos más relevantes dentro del plan de “venta de las joyas de la abuela” prometido por el presidente Javier Milei: la desinversión de YPF en Metrogas, la mayor distribuidora de gas natural del país. La petrolera controlada por el Estado inició formalmente el proceso para desprenderse de su participación mayoritaria, pero para concretarlo en los tiempos que pretende el mercado se considera imprescindible extender la concesión de la compañía por 20 años, hasta 2047.
La decisión se inscribe en la estrategia oficial de utilizar la liquidación de activos públicos para cancelar compromisos con organismos multilaterales de crédito y reducir el riesgo país. En ese marco, el Gobierno busca atraer a un jugador internacional del sector gasífero que esté dispuesto no sólo a invertir capital, sino a comprometerse con obras de infraestructura de largo plazo, como gasoductos, redes y equipamiento.
YPF controla actualmente cerca del 70% de Metrogas, a través del 100% de las acciones Clase A —equivalentes al 51% del capital social— y de un 38,7% de las acciones Clase B, que representan otro 19% del paquete accionario. El objetivo de la operación es obtener alrededor de u$s 700 millones, una cifra que el mercado considera relevante para oxigenar las cuentas públicas y apuntalar el programa económico.
El rol de Citigroup y el aval pendiente de la Procuración
Para llevar adelante la venta, YPF contrató a Citigroup, uno de los gigantes financieros de Wall Street, que ya inició contactos preliminares y la firma de acuerdos de confidencialidad con potenciales interesados. El mandato del banco es identificar ofertas competitivas por el 70% del capital de Metrogas y estructurar una transacción que resulte atractiva para inversores de perfil global.
Sin embargo, en la petrolera reconocen que la condición indispensable para avanzar es la ampliación del plazo de concesión. Sin una prórroga que otorgue horizonte de certidumbre hasta 2047, los posibles compradores difícilmente comprometerán recursos de largo plazo. La decisión final sobre esa extensión recae en la Procuración del Tesoro de la Nación, que deberá emitir un dictamen clave para destrabar la operación.
En el mercado energético señalan que la combinación de una concesión más larga, una eventual baja en las tasas de interés internacionales y una reducción del riesgo país podría mejorar sustancialmente el valor de Metrogas y el interés de compañías globales del sector. No obstante, persisten interrogantes vinculados al marco regulatorio de tarifas y al ritmo de la recuperación económica local.
Plan de desinversión de YPF y perspectivas del sector
La venta de Metrogas forma parte del denominado Plan 4×4 de YPF, que incluye la salida de activos considerados no estratégicos para concentrarse en la producción de hidrocarburos, en especial en Vaca Muerta. En ese contexto, la compañía ya concretó la venta de su 50% en Profertil y la transferencia de Manantiales Behr, su principal campo maduro, a operadores especializados.
En el capital de Metrogas también participan accionistas minoritarios como Integra Gas Distribution LLC —vinculada al empresario José Luis Manzano—, el Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la ANSES y otros tenedores de acciones que cotizan en la Bolsa de Buenos Aires. Todos ellos siguen de cerca el proceso, atentos al precio final que pueda obtenerse y al esquema de gobernanza que se definirá con el nuevo controlante.
Mientras el Gobierno intenta enviar señales de previsibilidad a los mercados, otro elemento genera cautela: las proyecciones de una baja en el precio internacional del crudo hacia 2026. Un escenario de menores cotizaciones podría afectar los ingresos del sector energético y, en consecuencia, el apetito inversor. En ese tablero, la prórroga de la concesión de Metrogas aparece como una ficha central para que Milei avance rápidamente en su promesa de vender activos estatales sin deteriorar su valor.
