El S&P Merval tuvo su peor semana de julio pese a los datos locales positivos
NewsITe
El mercado financiero argentino cerró una semana claramente negativa, marcada por la caída de las acciones y el deterioro de los bonos soberanos, en un contexto internacional adverso que terminó pesando más que las señales favorables de la economía local.
El índice S&P Merval retrocedió 2,4% medido en pesos y 3,8% en dólares, firmando su peor desempeño semanal de lo que va de julio. La toma de ganancias y la mayor aversión al riesgo a nivel global impactaron de lleno sobre los activos argentinos, que venían de jornadas de relativa estabilidad.
En el segmento de deuda, la presión vendedora sobre los títulos públicos se reflejó en un incremento de 4% en el riesgo país, que trepó hasta los 419 puntos básicos. Se trata del mayor salto en casi dos meses y refleja la desconfianza de los inversores respecto de la deuda soberana, aun cuando el Gobierno logró ordenar algunos frentes macroeconómicos.
Entre los datos que jugaron a favor del frente doméstico se destacó la desaceleración de la inflación mensual al 1,9%, un nivel que consolida la tendencia a la baja de los últimos meses. A esto se sumó una licitación del Tesoro considerada exitosa por los analistas y la recomposición de las reservas internacionales luego de afrontar vencimientos de deuda.
El rol del contexto internacional y el frente externo
La debilidad de los activos argentinos estuvo fuertemente asociada al escenario global. En Estados Unidos, nuevos datos de inflación redujeron las probabilidades de que la Reserva Federal vuelva a subir la tasa de interés en su próxima reunión, pero al mismo tiempo reavivaron el debate sobre la velocidad a la que podría comenzar un ciclo de recortes.
En paralelo, el quiebre del alto el fuego entre Estados Unidos e Irán volvió a poner tensión sobre el mercado energético. El precio del petróleo retomó la senda alcista y creció la expectativa de nuevas presiones inflacionarias a nivel internacional, un factor que suele impulsar al dólar como activo de refugio y castiga a los mercados emergentes.
En ese marco, la aversión al riesgo golpeó con más fuerza a países como la Argentina, donde los inversores reaccionan rápidamente reduciendo exposición a bonos y acciones. Así, el rebote global del dólar y la incertidumbre geopolítica terminaron neutralizando las señales de calma que llegaban desde la economía doméstica.
Fuerte acumulación de reservas por parte del Banco Central
Uno de los datos más relevantes de la semana fue el desempeño del Banco Central (BCRA) en el mercado de cambios oficial. La entidad monetaria encadenó nuevas ruedas con saldo comprador y completó la semana más intensa de acumulación de reservas desde el inicio del actual programa.
- Compras semanales por u$s 1.154 millones en el mercado oficial.
- Acumulación de u$s 1.444 millones en lo que va de julio.
- Compras netas de u$s 12.619 millones en lo que va de 2026.
- 129 ruedas consecutivas con resultado positivo para el BCRA.
Este ritmo de compras marca una diferencia clara respecto de junio, cuando la capacidad de acumulación de reservas se había debilitado. Para los analistas, este cambio da algo de oxígeno al frente cambiario y puede ayudar a sostener la estabilidad del tipo de cambio oficial en el corto plazo, aun en un clima financiero global desafiante.
La combinación de un contexto internacional tenso, volatilidad en los mercados y la necesidad de consolidar las mejoras macroeconómicas locales será clave para definir el humor de los inversores en las próximas semanas.
De cara al resto del mes, el mercado seguirá atento a la evolución del riesgo país, la dinámica del dólar y la continuidad del proceso de baja de la inflación, mientras el Gobierno busca capitalizar la mejora en las cuentas externas y reducir la vulnerabilidad financiera del país.
