Claves económicas de la semana: deuda, actividad y dólar
NewsITe
La agenda económica de la semana del 23 al 27 de marzo llega cargada de definiciones que marcarán el pulso financiero de la Argentina. Entre los puntos centrales se destacan una nueva licitación de deuda en pesos, la difusión de indicadores clave por parte del INDEC y el avance del Banco Central en la acumulación de reservas, en un contexto de dólar volátil y riesgo país elevado.
Nueva licitación de deuda y estrategia del Ministerio de Economía
Según trascendió en ámbitos oficiales, el próximo miércoles se concretará la segunda y última licitación de títulos del Tesoro del mes. La Secretaría de Finanzas definirá una batería de instrumentos y letras orientadas a renovar los vencimientos de deuda en moneda local y, en lo posible, obtener financiamiento adicional.
En la primera licitación del mes, el equipo que conduce Federico Furiase adjudicó $10,42 billones tras recibir ofertas por $12,90 billones, lo que implicó un rollover del 108,09%. La cifra mostró un acompañamiento del mercado a la estrategia de deuda en pesos y permitió despejar parte de las necesidades financieras de corto plazo.
En paralelo, continúa la colocación del bono en dólares AL27, que será utilizado para afrontar los compromisos de julio por unos US$4.500 millones. Sobre este punto, el ministro de Economía, Luis Caputo, aseguró recientemente que el Gobierno ya cuenta con los fondos necesarios para cubrir los tres próximos vencimientos relevantes: julio de este año y enero y julio de 2027, por un total cercano a US$9.000 millones.
“No hay ningún capricho con Wall Street, es un tema de costo. Mientras tengamos opciones, vamos a seguir primando la más barata”, sostuvo Caputo al descartar, por ahora, un regreso a los mercados internacionales de deuda, en un escenario en el que el riesgo país continúa por encima de los 600 puntos básicos.
Datos del INDEC: actividad económica, salarios y otros informes
El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) publicará durante la semana una serie de indicadores que permitirán tomar el pulso de la economía real. Entre los más relevantes aparecen el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de enero y el índice de salarios del mismo mes.
De acuerdo con los últimos datos anuales disponibles, la actividad económica cerró 2025 con un crecimiento del 4,4%, tras avanzar 1,8% en la comparación mensual y 3,5% interanual, con doce de los dieciséis sectores que lo componen en terreno positivo. Estos números serán la base para evaluar si el inicio de 2026 consolida la recuperación o muestra señales de enfriamiento.
En tanto, el índice de salarios terminó el año anterior con una suba del 38,2%, ubicándose 6,7 puntos porcentuales por encima de la inflación de ese período. La publicación de los datos de enero permitirá observar si los ingresos de los trabajadores siguen ganándole a la suba de precios o si vuelve a profundizarse la pérdida de poder adquisitivo.
Además, el organismo conducido por Pedro Lines difundirá otros informes sectoriales y macroeconómicos:
- Turismo internacional correspondiente a febrero.
- Desempeño de la industria farmacéutica en el cuarto trimestre de 2025.
- Evolución del mercado de maquinaria agrícola en el cuarto trimestre de 2025.
- Balanza de pagos del cuarto trimestre de 2025, clave para medir ingreso y salida de divisas.
Compras del Banco Central y la dinámica del dólar
En el frente cambiario, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvió a ganar protagonismo. La autoridad monetaria compró US$485 millones en el mercado mayorista a lo largo de la semana, incluyendo una rueda en la que se quedó con US$172 millones, el mayor saldo positivo del mes y el más alto desde febrero.
Con estas intervenciones, en lo que va de marzo la entidad acumula compras por US$1.071 millones y ya superó las 50 ruedas consecutivas con participación en el Mercado Libre de Cambios (MLC). En el marco de la llamada “fase 4” del programa monetario, el BCRA lleva adquiridos más de US$3.786 millones, es decir, más del 37% de la meta de US$10.000 millones fijada para 2026.
Al mismo tiempo, el mercado cambiario minorista y financiero sigue mostrando brechas y movimientos dispares. Al cierre de la semana, las principales cotizaciones se ubicaban en los siguientes niveles de referencia:
- Dólar blue: compra $1.360 / venta $1.410.
- Dólar oficial: compra $1.405 / venta $1.425.
- Dólar mayorista: compra $1.381,5 / venta $1.390,5.
- Dólar MEP: compra $1.418,2 / venta $1.428,3.
- Dólar contado con liquidación (CCL): compra $1.468 / venta $1.470,5.
- Dólar tarjeta: venta $1.833.
Tras algunas jornadas de mayor tensión, el dólar cerró la semana por encima de los $1.400 pero retomando la tendencia bajista que se había visto hacia fines de febrero, en un contexto en el que los inversores siguen muy atentos a la evolución de las reservas, la política de tasas y las próximas definiciones del Gobierno en materia fiscal y cambiaria.
