Consultoras prevén inflación de 1,7% y leve alivio de precios
NewsITe
Las consultoras privadas que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina proyectaron para agosto una inflación mensual de 1,7%, lo que implica una leve baja de 0,1 puntos porcentuales respecto del informe previo. El dato, correspondiente al octavo relevamiento del año, sugiere una moderación muy gradual en el ritmo de aumento de los precios.
El llamado “Top 10” de analistas —aquellos que históricamente mejor anticiparon el comportamiento de la inflación— también estimó una suba de 1,7% para el índice general de precios al consumidor de agosto, sin cambios frente a la encuesta anterior. En cuanto a la inflación núcleo, que excluye precios regulados y estacionales, el promedio del REM la ubicó también en 1,7%, mientras que el Top 10 la calculó en 1,6% mensual, apenas 0,1 puntos por debajo del relevamiento precedente.
Actividad económica y mercado laboral: señales mixtas
En el frente de la actividad, los economistas consultados prevén que el Producto Interno Bruto (PIB), corregido por estacionalidad, se habría contraído 0,9% en el segundo trimestre de 2026, profundizando así la caída respecto de lo que se esperaba en el REM anterior. Sin embargo, para el tercer trimestre de este año pronostican un rebote de 1,1%, y para el cuarto trimestre un aumento de 1,3%, mostrando una mejora paulatina hacia fin de año.
Mirando el conjunto de 2026, quienes participaron del relevamiento calculan que el nivel de PIB real será, en promedio, 2,1% superior al de 2025, aunque este porcentaje implica una corrección a la baja de 0,6 puntos en relación con la encuesta previa. El Top 10, por su parte, es levemente más optimista y proyecta un crecimiento de 2,2% para el año próximo, aunque también recorta su pronóstico frente al informe anterior.
Previsiones sobre desempleo, tasas de interés y dólar
En lo que respecta al mercado de trabajo, la tasa de desocupación abierta para el segundo trimestre de 2026 fue estimada en 7,7% de la Población Económicamente Activa, un nivel que se mantiene sin cambios contra la medición anterior del REM. Para el cuarto trimestre de 2026, el conjunto de analistas espera que el desempleo se ubique en 7,5%, mientras que el Top 10 prevé un 7,6% tanto para la mitad como para el cierre del año.
Las proyecciones para el costo del crédito muestran una suba moderada de las tasas. Los participantes del REM esperan para septiembre una tasa activa de préstamos personales (TAMAR) de bancos privados de 24,11% nominal anual, 1,4 puntos por encima del informe previo, lo que equivale a una tasa efectiva mensual de 1,98%. Hacia diciembre de 2026, el promedio del relevamiento ubica la TAMAR en 23,45% anual, con una tasa efectiva mensual estimada en 1,93%. El Top 10 anticipa valores de 24,1% y 23,2% TNA para septiembre y diciembre de 2026, respectivamente.
En materia cambiaria, la mediana de las proyecciones para el tipo de cambio nominal se ubica en $1.530 por dólar para el promedio de septiembre de 2026, es decir, $15,80 menos por unidad respecto del REM anterior. Para diciembre de ese mismo año, el conjunto de participantes prevé un dólar a $1.630, lo que implicaría una variación interanual de 12,6% frente a diciembre de 2025. El Top 10 espera un valor muy similar, de $1.626 por dólar hacia el cierre de 2026.
Comercio exterior y resultado fiscal: superávit en la mira
Las proyecciones de comercio exterior para 2026 muestran un desempeño positivo, con fuerte superávit comercial. Las exportaciones de bienes, medidas FOB, se ubicarían en USD 100.895 millones, unos USD 688 millones por encima de lo previsto en el relevamiento anterior. Las importaciones, en tanto, se estiman en USD 75.861 millones (CIF), lo que representa una corrección a la baja de USD 912 millones frente a la encuesta previa.
Con estos valores, el superávit comercial proyectado para 2026 asciende a USD 25.034 millones, es decir, USD 1.600 millones más que en el REM anterior. El resultado acompaña el escenario de una economía que busca consolidar la recuperación a través del ingreso de divisas, en un contexto regional y global de alta volatilidad financiera.
“Para 2026, el REM proyecta un superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero en torno a los $15,4 billones, una cifra levemente inferior a la encuesta previa, pero que mantiene la expectativa de cuentas públicas en terreno positivo”, se desprende del informe.
Según el detalle oficial, el Top 10 de consultoras y centros de estudio pronostica un superávit primario de $14,7 billones para 2026, y ningún participante del relevamiento espera un resultado menor a $9 billones. De este modo, el Banco Central suma un nuevo capítulo en el seguimiento de expectativas del mercado, clave para evaluar la sostenibilidad del programa económico y la dinámica de precios, actividad y tipo de cambio en los próximos meses.
