MSCI mantiene a la Argentina como mercado “standalone” y presiona a la Bolsa
NewsITe
Las acciones argentinas operan en baja este miércoles luego de que MSCI decidiera no incluir al país en su listado de revisión para una mejora de calificación. La noticia impactó de inmediato en la plaza local y en los papeles argentinos que cotizan en Wall Street, reavivando las dudas sobre el ritmo y la profundidad de los cambios económicos.
Al promediar la rueda, el índice S&P Merval retrocede alrededor de 1,1%, con caídas generalizadas en las principales compañías. En simultáneo, los ADRs argentinos que cotizan en Nueva York muestran pérdidas que, en algunos casos, superan el 5%, reflejando la decepción de los inversores ante la decisión de la agencia.
En contraste con el comportamiento de las acciones, los bonos soberanos en dólares registran leves subas y el riesgo país se ubica en torno de los 435 puntos básicos. Este movimiento sugiere que, al menos por ahora, el golpe se concentra en el segmento accionario, más sensible a las expectativas de flujos de capital de corto y mediano plazo.
Qué decidió MSCI y por qué afecta a la Argentina
MSCI, una de las firmas de referencia global para la construcción de índices de acciones utilizados por grandes fondos de inversión, resolvió mantener a la Argentina en la categoría de “standalone”, el escalón más bajo de su ranking. Esto implica que, por el momento, el país no será evaluado para pasar a una calificación superior que le permita atraer más capitales institucionales.
Analistas del mercado señalan que la permanencia en esa categoría limita la participación de fondos que invierten siguiendo los índices de MSCI. En el caso argentino, una mejora podría haber derivado en un incremento significativo de flujos hacia las acciones locales, como ocurrió en otras oportunidades con cambios de calificación en mercados emergentes.
La decisión contrasta con las mejoras otorgadas en los últimos meses por las calificadoras de riesgo crediticio Fitch y Standard & Poor’s, que habían sido leídas como señales positivas sobre la solvencia y el rumbo fiscal del país. Ahora, el revés de MSCI matiza ese optimismo y obliga a recalibrar expectativas.
El cepo cambiario, en el centro de las preocupaciones
Entre los argumentos centrales de MSCI aparece la vigencia del cepo cambiario y las restricciones para acceder al mercado de divisas. Para la firma, estas trabas siguen siendo un impedimento clave para considerar a la Argentina dentro de categorías más altas, ya que dificultan la entrada y salida de capitales y complican la operatoria de inversores institucionales.
En los mercados se sigue con atención cómo reaccionará el Gobierno nacional frente a esta señal. Ni el presidente Javier Milei ni el ministro de Economía, Luis Caputo, se pronunciaron hasta el momento sobre el tema. Se espera, además, que en los próximos días asuma formalmente el nuevo vocero presidencial, quien quedará a cargo de responder consultas en un contexto en el que abundan las preguntas, especialmente cuando las noticias no resultan favorables para la gestión.
“Mientras persistan fuertes controles cambiarios y restricciones operativas para los inversores, la Argentina seguirá quedando al margen de las grandes carteras globales de acciones”, señalan operadores consultados por el mercado.
A la espera de nuevas definiciones en materia cambiaria y regulatoria, el mercado local intenta asimilar el impacto de la decisión de MSCI. Los próximos movimientos del Gobierno y la evolución de las negociaciones con los organismos internacionales serán claves para determinar si este traspié es solo un freno temporal o una señal de que el retorno pleno de la Argentina a los grandes flujos de inversión todavía está lejos.
