Economía refuerza la caja en dólares para próximos vencimientos
NewsITe
El Gobierno nacional redobló su apuesta por el financiamiento en el mercado local en dólares para asegurar el pago de fuertes vencimientos de deuda en los próximos meses. El Ministerio de Economía, que conduce Luis Caputo, avanzará con una nueva licitación de títulos públicos en moneda extranjera, con el objetivo de robustecer la caja en divisas y garantizar el cumplimiento de compromisos clave en julio de este año y en enero de 2027.
Según pudo saber Noticias Argentinas, el Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE) confirmó que se ampliará la emisión de los bonos AO27 y AO28 hasta un total de USD 350 millones, con una segunda vuelta por otros USD 100 millones. Esta estrategia se enmarca en un programa más amplio de financiamiento que busca, en conjunto, reunir cerca de USD 10.000 millones.
La Secretaría de Finanzas modificó además la mecánica de subasta de los Bonares: el monto máximo por título pasó de USD 150 millones a USD 200 millones en la primera ronda. De esta forma, y dependiendo del apetito inversor, en cada licitación podrían recaudarse hasta USD 900 millones, fortaleciendo los depósitos en dólares del Tesoro sin recurrir al endeudamiento tradicional en los mercados internacionales.
Qué instrumentos se ofrecen en la nueva licitación
En la licitación de esta semana se pondrá a disposición una canasta de instrumentos en dólares y en pesos ajustados, pensada para distintos perfiles de inversores. Además de los clásicos Bonares, el menú incluye una Letra Capitalizable (LECAP) con vencimiento el 12 de junio de 2026 y un bono TAMAR cuyo pago final está previsto para el 31 de agosto de 2028.
La oferta se completa con un Bonar que caduca el 29 de septiembre de 2028, un bono ajustado por CER/TAMAR con vencimiento el 29 de junio de 2029 y un título dólar linked que se paga el 30 de septiembre de este año. En todos los casos, el Gobierno busca captar ahorro privado en el mercado doméstico y evitar así acudir a colocaciones externas más costosas.
Resultados previos y metas de recaudación
En lo que va de 2026, Finanzas realizó cuatro colocaciones del Bonar 2027 y dos del Bonar 2028. Entre ambas series se obtuvieron USD 997 millones (AO27) y USD 434 millones (AO28), para un total de aproximadamente USD 1.400 millones. Estos fondos permitieron reforzar las tenencias en dólares del Tesoro y hacer frente a obligaciones inmediatas.
En las últimas licitaciones, el Gobierno destacó la baja gradual en las tasas de colocación. En una de las ruedas, se captaron USD 250 millones en Bonar 2027 con una tasa de 5,74% anual y, en la siguiente, el rendimiento descendió a 5,45%. Luego se sumaron nuevas colocaciones por USD 247 millones del AO27 y USD 184 millones del AO28. La ronda más reciente cerró con USD 250 millones por cada uno de estos bonos, con tasas del 5% para el 2027 y del 8,20% para el 2028.
Con este historial, Caputo trazó un programa de licitaciones por unos USD 4.000 millones, utilizando precisamente los bonos AO27 y AO28, que salen al mercado cada dos semanas y pagan tasas de entre 5% y 8% anual.
El respaldo del BID y el Banco Mundial
En paralelo al frente local, el ministro viajó a Washington para reunirse con autoridades del Fondo Monetario Internacional (FMI), del Banco Mundial y del Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Allí buscó consolidar un esquema de garantías y financiamiento por unos USD 2.550 millones, que funcionen como respaldo para futuras operaciones de crédito.
De acuerdo con lo informado, el Banco Mundial comprometió alrededor de USD 2.000 millones, mientras que el BID sumó otros USD 550 millones. Estos montos no se traducen en deuda neta adicional, sino que actúan como seguro para nuevos prestamistas, permitiendo mejorar las condiciones de tasa y plazo para el refinanciamiento de pasivos existentes.
Para qué se usarán las garantías y qué dijo Caputo
Las garantías provistas por los organismos multilaterales tendrán tres funciones centrales:
- Facilitar el refinanciamiento de una porción relevante de la deuda argentina.
- Reducir el costo de acceso al crédito frente a las tasas que exigiría hoy el mercado.
- Generar un marco más estable para la llegada de inversiones privadas, tanto locales como del exterior.
Desde la capital estadounidense, Caputo remarcó que el objetivo no es incrementar el endeudamiento, sino reemplazar vencimientos de capital por nuevas líneas más baratas. “No es nueva deuda, sino refinanciamiento a tasas más bajas de las que hoy pagaría la Argentina en los mercados”, explicó, al estimar que el costo de estas operaciones se ubicaría entre 5,5% y 6,5% anual a seis años, frente a rendimientos superiores al 9% que exigiría una emisión internacional convencional.
El objetivo: juntar USD 10.000 millones
En el horizonte inmediato aparecen pagos por unos USD 4.300 millones en Bonares y Globales previstos para julio, de los cuales USD 3.000 millones corresponden a capital —que el Gobierno pretende refinanciar— y cerca de USD 1.300 millones a intereses, que se afrontarán con el superávit primario.
El plan oficial combina las licitaciones de bonos locales, las garantías del BID y el Banco Mundial y un capítulo de ventas de activos del Estado. Según los lineamientos difundidos, sólo el acuerdo con el BID permitiría acumular entre USD 3.000 y 4.000 millones adicionales. La meta es contar con alrededor de USD 8.000 millones para cubrir pagos por USD 3.000 millones en julio y otros USD 3.000 millones en enero de 2027, y disponer de un remanente de USD 2.000 millones para futuros compromisos.
En paralelo, el Poder Ejecutivo proyecta obtener cerca de USD 2.000 millones por la privatización de empresas públicas incluidas en la Ley de Bases, ingresos que comenzarían a materializarse en la segunda mitad del año.
Sumando todos estos componentes, la Casa Rosada apunta a acumular unos USD 10.000 millones para transitar los próximos vencimientos sin acudir a emisiones externas a tasas elevadas, reforzando a la vez la señal de cumplimiento de obligaciones hacia los mercados.
