Marull proyecta un salto en el riesgo país ante una posible candidatura de Kicillof
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El economista Fernando Marull analizó el posible impacto de eventuales candidaturas presidenciales de Axel Kicillof y Sergio Massa sobre el riesgo país argentino y advirtió que, según su lectura de los mercados, una fórmula encabezada por el actual gobernador bonaerense implicaría un nivel de desconfianza financiera sensiblemente mayor que uno protagonizado por el ex ministro de Economía.
En declaraciones al ciclo Infobae en Vivo, Marull fue consultado sobre qué valor podría asignarse al riesgo país –indicador que refleja la percepción de riesgo de los inversores sobre la deuda soberana– en caso de que cada uno de esos dirigentes compitiera por la Presidencia. El analista respondió que, en un escenario previo a conocer sus programas económicos, el mercado podría llevar el riesgo país a una franja de entre 1.500 y 1.800 puntos básicos con Kicillof como candidato.
Esa proyección supone, según detalló, un salto de entre 50% y 80% respecto de lo que podría esperarse con una candidatura de Massa, lo que implicaría una brecha de entre 500 y 800 puntos básicos entre ambos escenarios. En términos prácticos, se trataría de un encarecimiento significativo del financiamiento para la Argentina y de una señal de mayor cautela de los inversores frente a la orientación económica que asocian con cada figura política.
Percepción de los mercados y antecedentes de gestión
Marull remarcó que su evaluación no se basa en propuestas de gobierno ya explicitadas, sino en los antecedentes y en la lectura que los mercados hacen de la trayectoria de cada dirigente. Kicillof es identificado por los inversores con su paso por el Ministerio de Economía durante la etapa final del segundo mandato de Cristina Fernández de Kirchner, mientras que Massa queda ligado a su rol en la estabilización parcial de variables durante el tramo final del gobierno del Frente de Todos.
En ese contexto, el economista explicó que las expectativas del mercado se construyen a partir de la experiencia previa con cada funcionario, su relación con los organismos internacionales, su visión sobre el equilibrio fiscal y la transparencia en las estadísticas. La combinación de esos factores, afirmó, es la que termina traduciéndose en más o menos riesgo país y, por lo tanto, en mayores o menores costos para financiar al Estado y al sector privado.
- Con Kicillof como candidato, Marull estima un riesgo país de 1.500 a 1.800 puntos.
- Con Massa, la percepción sería entre 50% y 80% menor, según el analista.
- La diferencia se explica, para Marull, por la historia económica y política de cada uno.
“Por conceptos, por la historia que tenemos. Es lo que el mercado va a ir asumiendo”, resumió Marull al justificar por qué los antecedentes pesan tanto como los planes futuros al momento de fijar precios y tasas.
De cara al calendario electoral, el análisis de Marull se suma a una larga lista de advertencias de consultoras y bancos internacionales sobre la importancia de la señal política que envíe la Argentina. Para los mercados, no sólo cuenta el programa económico, sino también quién lo lleva adelante y qué resultados mostró en el pasado, un factor que hoy se refleja en el pulso del riesgo país.
