JP Morgan destaca el impacto de las reformas económicas de Milei
El banco de inversión estadounidense JP Morgan publicó un informe en el que valora positivamente el rumbo económico del gobierno de Javier Milei y afirma que las reformas en marcha aceleran el posible regreso de la Argentina a la categoría de Mercado Emergente en el índice MSCI. Según sus estimaciones, una eventual reclasificación podría derivar en ingresos de capital pasivo por unos US$ 2.300 millones.
El trabajo del equipo de Research de la entidad sostiene que las medidas estructurales impulsadas desde diciembre de 2023 están “allanando el camino” para que el país vuelva a integrarse plenamente a los principales índices globales de acciones. Hoy la Argentina figura como mercado “Standalone”, una categoría que limita la participación de grandes fondos institucionales.
De acuerdo con el informe, si MSCI decidiera reclasificar al país a la categoría de Mercado Emergente, se habilitaría el ingreso de flujos pasivos netos estimados en US$ 2.300 millones, vinculados principalmente a fondos que replican índices. Este tipo de inversión no solo suma volumen al mercado local, sino que también mejora la liquidez de los papeles argentinos y reduce el costo de financiamiento para las empresas.
Las empresas que podrían ser las grandes ganadoras
JP Morgan identifica a un grupo de compañías locales como las potenciales receptoras de la mayor parte de esos nuevos flujos. Entre las que aparecen mejor posicionadas para aprovechar el cambio de estatus figuran:
- YPF, la petrolera de mayoría estatal, por su peso relativo y nivel de operatoria.
- Grupo Financiero Galicia y Banco Macro, dos de los bancos privados más relevantes del sistema.
- Vista Energy, con foco en el desarrollo de hidrocarburos no convencionales.
- Transportadora de Gas del Sur, actor clave en infraestructura energética.
- Pampa Energía, uno de los principales grupos del sector eléctrico y de gas.
Según el análisis, la mejora en liquidez y la reducción en la percepción de riesgo de estos activos favorecerían la llegada de fondos internacionales que hoy, por normativa interna, no pueden invertir en mercados clasificados como “Standalone”. La reclasificación abriría una ventana de oportunidades tanto para el sector corporativo como para el mercado de capitales local.
Desafíos pendientes y plazos para la reclasificación
A pesar del tono optimista, JP Morgan advierte que el proceso no está cerrado y que MSCI mantiene bajo observación a la Argentina. Entre los puntos críticos menciona las restricciones aún vigentes para inversores institucionales extranjeros, la limitada disponibilidad de información financiera en inglés y algunos desafíos en infraestructura de mercado y estabilidad institucional.
El banco remarca que la historia argentina en los índices globales ha sido volátil, por lo que recomienda a los inversores seguir de cerca tanto la evolución económica como el escenario político. Para MSCI, la clave es comprobar que los cambios regulatorios y de política económica sean duraderos y trasciendan el calendario electoral.
“La reclasificación más temprana podría concretarse entre 2027 y 2028, siempre que se remuevan por completo las barreras existentes y se consolide la continuidad de las políticas económicas”, resume el reporte de JP Morgan.
El proceso formal de MSCI suele incluir al menos dos años de consulta pública. En ese marco, si la apertura del período de consulta se anunciara en 2026, la decisión de retorno a Mercado Emergente podría llegar hacia 2027 o 2028. En el mientras tanto, el mercado seguirá midiendo la capacidad del Gobierno para sostener las reformas y generar las condiciones necesarias para reinsertar al país en el radar de los grandes fondos globales.
