El Ejecutivo realiza un nuevo canje de bonos para aliviar la licitación en pesos
NewsITe
El Gobierno nacional concretó un nuevo canje de bonos con el Banco Central de la República Argentina (BCRA) con el objetivo de aliviar la exigente licitación de deuda en pesos de este jueves, en la que el Tesoro debe obtener alrededor de $9,5 billones. La operación apunta a reducir las necesidades inmediatas de financiamiento y dar mayor margen de maniobra al Ministerio de Economía en la administración de la liquidez del mercado.
Según se detalla en la Resolución Conjunta 12/2026 de las Secretarías de Finanzas y de Hacienda, publicada en el Boletín Oficial, el canje consiste en la conversión de títulos con vencimiento en 2026 por una canasta de nuevos instrumentos que extienden los plazos de pago hasta 2027. De este modo, el Gobierno busca suavizar el perfil de vencimientos y ganar tiempo en un contexto de fuerte presión sobre las colocaciones en moneda local.
En concreto, el BCRA entrega dos instrumentos que tenía en cartera: la “Letra del Tesoro Nacional Capitalizable en pesos con vencimiento 16 de marzo de 2026” (LECAP S16M6) y el “Bono del Tesoro Nacional en pesos a tasa dual con vencimiento 16 de marzo de 2026” (BONO DUAL TTM26). A cambio, la entidad monetaria recibe una combinación de Bonos del Tesoro Nacional Capitalizables en pesos (BONCAP) con vencimientos más largos, previstos para abril y junio de 2027.
Cómo impacta el canje en la deuda y en el mercado
Para viabilizar la operación, el Poder Ejecutivo dispuso la ampliación de la emisión de los BONCAP con vencimiento el 30 de abril de 2027 y el 30 de junio de 2027. El monto autorizado para cada una de estas series no podrá superar un valor nominal original de $500.000 millones, según se detalla en la resolución oficial. Esto permite absorber los títulos que el Banco Central tenía en su poder y trasladar parte de las obligaciones hacia adelante en el tiempo.
En los considerandos de la norma, el Gobierno señala que resulta “conveniente ofrecer al Banco Central de la República Argentina (BCRA) la conversión de sus tenencias” por instrumentos de mayor plazo. Esta decisión se inscribe en una estrategia más amplia de ordenamiento de la deuda en pesos, orientada a evitar picos de vencimientos que puedan generar tensiones financieras o presionar al alza las tasas de interés.
Especialistas del mercado consultados señalan que este tipo de canjes permite despejar el corto plazo y brinda cierto alivio a la licitación inmediata, al reducir el volumen de pesos que el Tesoro debe captar. No obstante, advierten que el desafío de fondo sigue siendo sostener la demanda de instrumentos en moneda local y consolidar un esquema de financiamiento que no dependa de modo excesivo del Banco Central.
- El Tesoro debía afrontar una licitación por unos $9,5 billones esta semana.
- El canje traslada vencimientos de 2026 a nuevas series que expiran en 2027.
- Cada nuevo BONCAP podrá emitirse hasta un tope de $500.000 millones de valor nominal.
La resolución conjunta de Finanzas y Hacienda remarca que el canje busca “brindar previsibilidad al mercado de deuda pública en moneda local y facilitar la administración financiera del Estado nacional”.
Con este movimiento, el Gobierno intenta enviar una señal de ordenamiento de la deuda doméstica y de coordinación con el Banco Central, en un contexto en el que cada licitación en pesos es observada de cerca por inversores y analistas. El resultado de la subasta de esta semana será clave para evaluar la capacidad oficial de sostener el roll over de los vencimientos y mantener la estabilidad en el segmento de deuda en moneda local.
