Finanzas licita deuda en pesos y dólar linked para renovar vencimientos
NewsITe
La Secretaría de Finanzas anunció la segunda licitación de deuda pública del año, una operación clave para el programa financiero 2026. En esta convocatoria, el Gobierno buscará renovar vencimientos por alrededor de $9,4 billones mediante la colocación de una amplia batería de letras y bonos del Tesoro Nacional, tanto en pesos como vinculados al dólar.
De acuerdo con la información oficial, la recepción de ofertas se realizará el miércoles 28 de enero entre las 10 y las 15, mientras que la liquidación de los instrumentos adjudicados está prevista para el viernes 30 del mismo mes. Con esta operación, el Palacio de Hacienda apunta a consolidar el financiamiento en el mercado local y reducir el costo de la deuda, luego de una primera licitación en la que se logró renovar el 98% de los vencimientos pero a una tasa de interés significativamente más alta.
Detalles de los instrumentos en pesos
El menú de opciones para inversores en moneda local incluye letras y bonos capitalizables, así como títulos ajustados por CER, lo que permite cubrirse frente a la inflación. Entre los instrumentos a licitar en pesos se destacan:
- Letra del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento el 16 de marzo de 2026 (nueva).
- Letra del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento el 31 de julio de 2026 (nueva).
- Letra del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento el 30 de noviembre de 2026 (S30N6, reapertura).
- Bono del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento el 15 de enero de 2027 (T15E7, reapertura).
- Letra del Tesoro Nacional en pesos a tasa TAMAR con vencimiento el 31 de agosto de 2026 (M31G6, reapertura).
- Letra del Tesoro Nacional en pesos ajustada por CER a descuento con vencimiento el 31 de julio de 2026 (nueva).
- Letra del Tesoro Nacional en pesos ajustada por CER a descuento con vencimiento el 30 de noviembre de 2026 (X30N6, reapertura).
- Bono del Tesoro Nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER con vencimiento el 30 de junio de 2027 (TZX27, reapertura).
- Bono del Tesoro Nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER con vencimiento el 30 de junio de 2028 (TZX28, reapertura).
Con esta combinación de instrumentos, Economía busca ofrecer alternativas para distintos perfiles de riesgo, entre inversores que priorizan tasa fija, cobertura inflacionaria o plazos más extendidos. La estrategia oficial apunta a estirar el perfil de vencimientos y evitar concentraciones excesivas en el corto plazo, que puedan tensionar las próximas licitaciones.
Oferta en instrumentos vinculados al dólar
Además de las opciones en pesos, el menú incluye una letra atada a la evolución del tipo de cambio oficial. Se trata de la Letra del Tesoro Nacional vinculada al dólar, cero cupón, con vencimiento el 30 de abril de 2026 (D30A6, reapertura), instrumento que suele captar el interés de inversores que buscan cobertura cambiaria sin salir del mercado en moneda local.
Este tipo de títulos dólar linked permite al Gobierno financiarse en pesos pero ajustando el capital según la variación del tipo de cambio, lo que reduce el riesgo percibido por los tenedores en contextos de volatilidad cambiaria. Al mismo tiempo, el Ejecutivo intenta evitar un endeudamiento directo en moneda extranjera, privilegiando el mercado doméstico.
Objetivo oficial: rollover alto y menor costo
En esta segunda licitación del año, la Secretaría de Finanzas aspira a alcanzar un elevado nivel de rollover de los vencimientos en juego y a la vez convalidar rendimientos más bajos que en la primera colocación del año, donde se logró renovar el 98% (unos $9,37 billones), pero a costa de una suba significativa en las tasas.
En el mercado siguen de cerca cada licitación, dado que el éxito en la renovación de vencimientos es clave para la sostenibilidad del programa financiero y para evitar presiones adicionales sobre la emisión monetaria.
Los resultados de esta subasta permitirán evaluar el apetito de los inversores por la deuda en moneda local, en un contexto de búsqueda de estabilización macroeconómica y de reordenamiento del perfil de vencimientos del Tesoro. El desempeño de esta licitación marcará, además, el tono de las próximas colocaciones previstas en el calendario financiero del año.
