El Gobierno reordena vencimientos en dólares con el Banco Central
NewsITe
El Ministerio de Economía concretó un nuevo canje de deuda en dólares entre el Tesoro y el Banco Central de la República Argentina (BCRA), con el objetivo de aliviar los fuertes vencimientos previstos para fin de mes y reducir la presión sobre el tipo de cambio. La operación se instrumentó a través de una resolución conjunta de las Secretarías de Finanzas y de Hacienda, publicada en el Boletín Oficial.
Según la Resolución Conjunta 49/2026, firmada por el secretario de Finanzas, Federico Furiase, y el secretario de Hacienda, Carlos Guberman, el Tesoro canjeó las tenencias del BCRA de una Letra vinculada al dólar con vencimiento en agosto por otra con vencimiento en septiembre. El movimiento se interpreta como una maniobra de administración de pasivos para ganar tiempo y ordenar el perfil de vencimientos en moneda atada al tipo de cambio oficial.
La operación se realizó sobre la “Letra del Tesoro Nacional vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 31 de agosto de 2026” (LELINK D31G6), que el Banco Central entregó a cambio de la “Letra del Tesoro Nacional vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 30 de septiembre de 2026” (LELINK D30S6). De esta forma, el Gobierno desplaza un mes parte de los compromisos nominados en dólares.
Para hacer posible el canje, la resolución amplió la emisión de la LELINK con vencimiento en septiembre en hasta US$ 550 millones de valor nominal original. El intercambio se realizó el 14 de agosto y fue liquidado el 18 del mismo mes, utilizando precios de mercado en pesos. Esos precios se determinaron en función de las cotizaciones observadas antes de las 13.30 en las pantallas de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), con plazo de liquidación en 24 horas.
Impacto en el mercado y participación del Banco Central
Desde el Palacio de Hacienda señalan que este tipo de operaciones forma parte de una estrategia más amplia de manejo de pasivos, con la que se busca suavizar picos de vencimientos y dar señales de previsibilidad al mercado de deuda en pesos y en instrumentos vinculados al dólar. El foco oficial está puesto en evitar que la concentración de pagos a fin de mes se traduzca en tensiones adicionales sobre las distintas cotizaciones del tipo de cambio.
De acuerdo con la información difundida por el Tesoro, el canje previo de la LELINK D31G6 registró una adhesión total de US$ 1.354 millones, equivalente al 100% del monto en circulación. De ese total, alrededor del 40% estaba en manos del Banco Central, que ahora pasó a concentrar su posición en la letra con vencimiento a fines de septiembre.
- La letra canjeada vencía el 31 de agosto de 2026 y fue sustituida por otra que expira el 30 de septiembre de 2026.
- Se amplió la emisión de la nueva LELINK en hasta US$ 550 millones de valor nominal original.
- Los precios se tomaron del mercado local (BYMA) y se pactaron en pesos, aunque los títulos están vinculados al dólar.
El canje representa “una etapa más del manejo de pasivos que realiza el Gobierno” para ordenar el calendario de deuda en instrumentos vinculados al tipo de cambio.
Especialistas del mercado interpretan que, mientras se mantenga la demanda por estos títulos y el BCRA conserve capacidad para acompañar la estrategia del Tesoro, el Gobierno podrá continuar utilizando canjes y extensiones de plazos para administrar sus compromisos. No obstante, advierten que el verdadero desafío será sostener la confianza de los inversores y evitar que la dolarización de carteras vuelva a presionar sobre las brechas cambiarias en los próximos meses.
