El tipo de cambio oficial frena la escalada y muestra señales de calma
Luego de cinco jornadas consecutivas en alza, el dólar mayorista retrocedió y marcó una pausa en la escalada cambiaria. En la rueda de este lunes, la divisa se ubicó en $1.477,50 en el mercado mayorista, mientras que el dólar blue cerró en torno a los $1.545 y el MEP operó cerca de $1.512,35, en una plaza que se mantiene atenta al contexto internacional y a las señales de la política económica local.
En el segmento minorista, el tipo de cambio oficial finalizó a $1.450 para la compra y $1.500 para la venta en las pantallas del Banco Nación. Por su parte, el tipo de cambio minorista informado por el Banco Central se ubicó en $1.498,40, reflejando un movimiento acotado y en línea con la estrategia de microdevaluaciones diarias.
Con esta baja, el dólar cortó una racha de cinco ruedas de subas leves. En los dos primeros días de la semana acumula una caída de $0,50, muy por debajo de los $16,50 que había trepado en igual período de la semana anterior. En lo que va de julio, el tipo de cambio oficial se mantiene prácticamente estable y, en todo 2026, registra un avance cercano al 1,8%, muy inferior a la inflación acumulada del primer semestre.
Bonos, riesgo país y el impacto del contexto global
Mientras tanto, los bonos soberanos en dólares muestran leves bajas en Wall Street, lo que se traduce en una tenue corrección de precios tras las mejoras de semanas previas. En este marco, el riesgo país que elabora el banco J.P. Morgan se mantiene en torno a los 417 puntos básicos, un nivel que refleja cierta estabilidad pero todavía lejos de valores compatibles con un regreso fluido a los mercados internacionales de crédito.
Los inversores también siguen de cerca la escalada de tensión bélica en el estrecho de Ormuz, una zona clave para el transporte de petróleo. La incertidumbre geopolítica impacta en las bolsas globales y en la cotización del crudo, factores que suelen influir en el humor de los mercados emergentes, incluida la Argentina.
Vuelve el interés por los pesos y gana terreno el carry trade
Distintas consultoras privadas coinciden en que, mientras el riesgo país y la inflación se mantengan en los niveles actuales, no se espera un salto brusco en la volatilidad cambiaria. Por el contrario, señalan que en las últimas semanas se observó un cambio de tendencia: disminuyó la demanda de cobertura en dólares y creció el atractivo de las inversiones en pesos.
Este giro está asociado a una inflación en desaceleración y a tasas de interés que continúan ofreciendo rendimientos reales positivos. En ese contexto, volvió a tomar protagonismo el denominado carry trade, una estrategia que consiste en posicionarse en instrumentos en moneda local para aprovechar la diferencia entre tasas de interés y la variación esperada del tipo de cambio.
La última licitación del Tesoro reforzó esa dinámica. El Gobierno logró renovar vencimientos por encima del 100% y colocó Letras Capitalizables (Lecap) con una tasa efectiva anual cercana al 25,6%. Para los analistas, este resultado muestra que una porción relevante de los inversores está dispuesta a extender plazos en pesos, siempre que se mantenga la percepción de control sobre el frente cambiario y continúe la moderación de la inflación.
La evolución del dólar en las próximas semanas estará marcada por la combinación de factores externos —como la tensión en Medio Oriente y el precio del petróleo— y las definiciones internas en materia fiscal y monetaria. Por ahora, el freno en la suba del tipo de cambio aporta un respiro a la economía y ayuda a moderar las expectativas de devaluación.
