El Central volvió a comprar dólares, pero las reservas cedieron
NewsITe
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) cerró la rueda de este martes con una compra de US$ 70 millones en el mercado de cambios, la cifra diaria más alta registrada en septiembre. Sin embargo, el incremento de divisas no alcanzó para sostener el stock de reservas internacionales, que retrocedió a US$ 47.482 millones, perforando el piso de los 47.500 millones.
Con la operación de esta jornada, la autoridad monetaria acumula en el mes US$ 313 millones adquiridos, un volumen que se encamina a convertir a septiembre en el período de menor compra de dólares de todo 2026. El contraste es fuerte con los meses previos: en agosto el BCRA había sumado US$ 768 millones; en julio, US$ 2.162 millones; en junio, US$ 1.418 millones; en mayo, US$ 2.596 millones; en abril, US$ 2.769 millones; en marzo, US$ 1.671 millones; en febrero, US$ 1.557 millones; y en enero, US$ 1.158 millones.
Aun con la moderación observada en los últimos meses, desde el inicio de la cuarta etapa del programa monetario, en enero, el Central lleva incorporados US$ 14.408 millones a las reservas internacionales. Esa cifra ya supera con holgura la meta anual de US$ 10.000 millones prevista oficialmente y deja abierta la posibilidad de que, de sostenerse cierto nivel de intervenciones, las compras acumuladas se acerquen a los US$ 20.000 millones hacia fin de año.
Menos superávit comercial y menor oferta privada de divisas
La desaceleración en el ritmo de acumulación responde, en buena medida, a un menor superávit comercial. Las exportaciones vienen registrando menores liquidaciones, en especial del sector agroexportador, habitual proveedor de dólares en esta parte del año. Según la explicación oficial, esta dinámica se vincula tanto con condiciones más ajustadas en el mercado cambiario como con factores estacionales que reducen el volumen de ventas al exterior.
Otro elemento clave es la menor oferta de divisas por parte de la banca privada. En agosto, las entidades financieras vendieron apenas US$ 225 millones al BCRA, muy por debajo de los US$ 783 millones de julio y de los US$ 946 millones de junio. Al mismo tiempo, la demanda para atesoramiento se mantuvo elevada, en torno de US$ 1.800 millones, apenas por debajo de los US$ 1.900 millones del mes anterior, pese a que ya no influía el pago del aguinaldo.
La estrategia oficial y el frente cambiario
- El BCRA afirma que solo comprará dólares cuando existan excedentes genuinos de oferta.
- La entidad descarta intervenir de manera agresiva para modificar la cotización del tipo de cambio.
- El nivel de reservas se mantiene por encima de la meta anual, aunque con un ritmo de acumulación más lento.
- La menor liquidación del agro y la demanda sostenida para ahorro suman presión sobre el mercado cambiario.
Desde el Banco Central señalan que la menor incorporación de divisas responde a las condiciones del mercado cambiario y a la estacionalidad, y remarcan que no se buscará forzar compras sin excedentes genuinos de dólares.
En este escenario, la evolución de las reservas se vuelve un indicador clave para los inversores y para el propio Gobierno. Mientras el Central intenta sostener el proceso de acumulación sin alterar la dinámica del tipo de cambio, el frente externo y la capacidad de generar dólares genuinos seguirán en el centro de la agenda económica de los próximos meses.
