El Banco Central acumuló su segunda jornada consecutiva sin adquirir divisas y comenzó noviembre sin sumar dólares. El tipo de cambio mayorista alcanzó un nuevo máximo nominal de $1.551, mientras que las reservas internacionales retrocedieron hasta los US$50.293 millones.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) comenzó noviembre con dificultades para sostener la acumulación de reservas. Este martes 3 de noviembre completó su segunda jornada consecutiva sin comprar dólares en el mercado oficial de cambios. La interrupción coincidió con una mayor demanda de divisas y una nueva suba del tipo de cambio, que alcanzó su valor nominal más alto.
La situación marca un cambio respecto de octubre, cuando la entidad había conseguido recomponer el ritmo de adquisiciones. Durante ese mes compró US$1.395 millones, casi el triple de los US$474 millones registrados en septiembre. Sin embargo, la mayor presión cambiaria de las últimas jornadas redujo el excedente de dólares disponible para continuar con las compras.
El freno se refleja en las estadísticas recientes. El BCRA terminó sin adquirir divisas en cinco de las últimas siete ruedas, después de haber acumulado 19 intervenciones consecutivas con resultados positivos. Pese a esta interrupción, las compras realizadas durante 2026 se mantienen en US$15.963 millones.
El dólar mayorista alcanzó un nuevo máximo histórico nominal
La mayor demanda de divisas volvió a impulsar la cotización del dólar oficial. Este martes, el tipo de cambio mayorista avanzó $5,50 y cerró en $1.551, el nivel nominal más alto registrado hasta el momento. De esta manera, acumuló un incremento de $17 durante las primeras dos jornadas de noviembre.
La rueda comenzó con una presión compradora que llevó la cotización a un mínimo de $1.547, por encima del cierre anterior. Durante la tarde, la demanda volvió a intensificarse y el precio llegó a tocar los $1.552. Una recuperación parcial de la oferta moderó el avance sobre el final, aunque el dólar terminó cerca de sus máximos.
El volumen operado también mostró un incremento respecto del lunes. Las transacciones en el mercado de contado alcanzaron los US$472,3 millones, frente a los US$381,3 millones de la jornada anterior. Sin embargo, esa mayor actividad no permitió generar un excedente de divisas para el Banco Central.
A pesar de la suba, el mayorista permanece por debajo del techo de la banda cambiaria. Esto significa que todavía existe margen dentro del esquema de flotación administrada, aunque la evolución reciente refleja una mayor demanda de cobertura por parte de empresas e inversores.
Las reservas cayeron US$148 millones en una sola jornada
La falta de compras estuvo acompañada por una reducción de las reservas internacionales. El stock bruto del Banco Central disminuyó US$148 millones y terminó este martes en US$50.293 millones. De todos modos, se mantuvo por encima de la barrera de los US$50.000 millones.
El resultado contrastó con lo ocurrido el lunes, cuando las reservas habían aumentado US$879 millones pese a que la autoridad monetaria tampoco había adquirido dólares. Esta diferencia demuestra que el nivel de reservas no depende exclusivamente de las intervenciones en el mercado cambiario.
Entre los factores que explicaron la caída de este martes se destacó la baja del precio internacional del oro. El metal retrocedió aproximadamente un 1%, lo que generó un impacto negativo estimado en US$75 millones sobre las tenencias del organismo. Esa pérdida representó cerca de la mitad de la reducción diaria.
También influyeron los movimientos de las monedas internacionales frente al dólar. Las variaciones en las cotizaciones del yuan, el yen, el euro y la libra modifican la valuación de los activos que integran las reservas.
Los dólares financieros mostraron comportamientos diferentes
La presión cambiaria también se trasladó al mercado de futuros, donde se negociaron contratos por US$1.039 millones. Las cotizaciones registraron una suba promedio del 0,43%, con incrementos distribuidos entre distintos vencimientos de los próximos meses.
Los contratos correspondientes a noviembre y diciembre avanzaron 0,35% y 0,34%, respectivamente. En tanto, los futuros de enero de 2027 aumentaron 0,40%. Los mayores movimientos se concentraron en los vencimientos de junio y julio del próximo año.
Esta evolución muestra que la demanda de cobertura no quedó limitada al mercado de contado. Sin embargo, las variaciones de una sola jornada no permiten establecer si existe un cambio sostenido en las expectativas sobre el dólar.
En el mercado financiero, las cotizaciones tuvieron resultados dispares. El contado con liquidación (CCL) aumentó 0,30% y cerró en $1.658,16, mientras que el dólar MEP retrocedió 0,32%, hasta $1.560,24. Por su parte, el dólar blue permaneció estable en $1.565.
El desafío de recuperar las compras durante noviembre
La principal preocupación del mercado pasa ahora por la capacidad del Banco Central para retomar las adquisiciones de divisas. El organismo necesita sostener la acumulación de reservas mientras el sector privado mantiene una mayor demanda de dólares para cobertura y operaciones financieras.
Durante el último bimestre del año podrían aparecer factores que contribuyan a mejorar la oferta. Entre ellos figuran una mayor liquidación vinculada con la cosecha de trigo, los ingresos del sector energético y eventuales desembolsos de financiamiento para empresas y provincias.
Sin embargo, esos recursos deberán convivir con las necesidades de divisas del sector privado y los compromisos financieros del Tesoro. La disponibilidad de dólares también estará condicionada por la evolución de los mercados internacionales y las expectativas sobre el tipo de cambio.
El Gobierno mantiene como objetivo fortalecer las reservas y preservar la estabilidad cambiaria. Tras las compras de octubre, el Banco Central había mostrado una recuperación en su capacidad de intervención, pero el inicio de noviembre interrumpió esa tendencia.
Las próximas jornadas permitirán determinar si se trata de una pausa transitoria o del comienzo de un período de menor acumulación de divisas. Por ahora, el nuevo máximo del dólar mayorista y las dos ruedas consecutivas sin compras reflejan un mercado con mayor presión sobre la moneda estadounidense.
