La Secretaría de Finanzas tuvo que enfrentar a un mercado convulsionado y se vio obligada a ofrecer una mayor remuneración a los ahorristas: llegó al 132,5% de tasa efectiva anual en la lede a 101 días. En la tarde de hoy, el BCRA tomará una decisión para la de los plazos fijos. El pico de inflación ejerce presión para que acompañe con una suba.
El Tesoro volvió a subir la tasa y ya ofreció un 132,5% en la efectiva anual. Tuvo que enfrentarse a un mercado financiero convulsionado en la primera licitación de abril, y por eso tuvo que convalidar un nuevo salto en el tipo de interés de sus Ledes, con los que logró más pesos que los necesarios para cubrir los vencimientos de la semana y los que quedan hasta fin de mes.
En la tarde de este jueves, el Directorio del BCRA va a tomar una nueva decisión para la tasa de política monetaria y el mercado descuenta que, dado el pico inflacionario, tendrá que volver a incrementarla.
El salto del IPC al 7,7% publicado el viernes pasado por el Indec disparó, a partir del lunes, un recalentamiento de las variables financieras clave para este 2023 electoral: las cotizaciones paralelas del dólar y el ingreso de reservas del agro. El fenómeno estuvo motorizado también por la incertidumbre política generalizada.
Si hay algo que despiertan las aceleraciones inflacionarias es una salida al dólar por parte de los ahorristas. De ahí la necesidad del Gobierno de ofrecer más tasa en los instrumentos en pesos. En la licitación del miércoles el Tesoro lideró con la que representa el techo del sendero de tasas: la de las Ledes en las licitaciones. Ofreció un 132,5% en la Lede a 101 días, un instrumento parecido a la Lede a 91 días de la licitación pasada, por el que ofreció en aquel entoncer 124%. Una suba importante. En la tarde del jueves, anticipan los analistas, el BCRA hará lo propio.
Visión de los especialistas
El director de la consultora Eco Go, Sebastián Menescaldi, se refirió al tema: “Esperamos que haya una suba. Teniendo en cuenta la evolución de la inflación en marzo y lo que se viene en abril (7% según nuestro relevamiento), el BCRA debería al menos arrimarse y subir la tasa en 500 puntos básicos (es decir aumentarla 0,5 puntos para llevarla a 7%), para tener una tasa efectiva similar. Recordemos que hoy esta tasa se ubica en 6,5% mensual”.
Coincidió el director de la consultora Sarandí, Sergio Chouza: “Es momento de reconocer que la inflación mensual va a ir encontrando una zona de convergencia en corto plazo en torno a 7% y entonces la tasa de referencia tiene que tener un parámetro en torno al 7% mensual, lo cual representa una tasa efectiva anual de 125%”.
Y agregó: “Me parece que están dadas las condiciones para no sólo no alejarse del programa del FMI, que planteaba eso como una premisa de política monetaria, sino como para no desincentivar el ahorro en plazos fijos y no contribuir a un escenario en el que migran más depósitos a posiciones dolarizadas. Hoy en el trade off entre resignarse a tener un pasivo cuasifiscal demasiado alto, versus echar combustible a la hoguera de la dolarización, me parece que me quedo con lo primero, que es un mal pero es menor. Esperaría que suban la tasa. Un 7% es lo mínimo necesario”.