Economía sale al mercado por $11 billones en la licitación final de mayo
NewsITe
El Ministerio de Economía confirmó la convocatoria a la segunda y última licitación de deuda en pesos y en dólares del mes de mayo, en la que el Tesoro nacional buscará renovar vencimientos por unos $11 billones. La operación se realiza en un contexto de mejora en la liquidez del mercado y de relativo apetito por los instrumentos en moneda local.
De acuerdo con la información a la que accedió la Agencia Noticias Argentinas, la Secretaría de Finanzas definió un menú amplio de letras y bonos capitalizables en pesos, ajustados por CER, a tasa TAMAR y también títulos vinculados al tipo de cambio oficial, además de opciones en dólares con tasa fija.
En el mercado consideran que, dadas las condiciones actuales, el Tesoro no debería enfrentar mayores dificultades para refinanciar el total de los compromisos. Analistas de SBS remarcaron que la atención estará puesta en la composición del menú y, especialmente, en cuánto intentará estirar la duration de la deuda el equipo económico, es decir, los plazos promedio de vencimiento de los nuevos instrumentos.
Detalle de los instrumentos ofrecidos por el Tesoro
La licitación incluye una combinación de activos para inversores con distintos perfiles de riesgo y horizontes de inversión, con el objetivo de diversificar la base de financiamiento del sector público:
- Letra del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento el 15 de septiembre de 2026 (nueva emisión), orientada a inversores que buscan rendimiento en moneda local con plazo medio.
- Bono del Tesoro en pesos cero cupón ajustado por CER con vencimiento el 31 de marzo de 2027 (TZXM7 – reapertura), diseñado para proteger el capital contra la inflación.
- Bono del Tesoro en pesos cero cupón ajustado por CER con vencimiento el 30 de septiembre de 2027 (TZXS7 – reapertura), que extiende aún más el horizonte de cobertura inflacionaria.
- Bono del Tesoro en pesos a tasa TAMAR con vencimiento el 31 de agosto de 2028 (TMG28 – reapertura), atado a una tasa de referencia del sistema financiero.
- Letra del Tesoro vinculada al dólar cero cupón con vencimiento el 31 de julio de 2026 (nueva), que sigue la evolución del tipo de cambio oficial sin pagar cupones periódicos.
- Letra del Tesoro vinculada al dólar cero cupón con vencimiento el 31 de marzo de 2027 (nueva), que ofrece una cobertura cambiaria a un plazo mayor.
- Bono del Tesoro en dólares 6% con vencimiento el 29 de octubre de 2027 (AO27 – reapertura), en moneda dura y con tasa fija.
- Bono del Tesoro en dólares 6% con vencimiento el 31 de octubre de 2028 (reapertura de la misma serie), que amplía la curva en dólares a mayor plazo.
En el caso particular del AO27, la Secretaría de Finanzas informó que aún quedan disponibles hasta US$150 millones para completar la emisión total prevista. Si esa porción se colocara en su totalidad, se alcanzaría el monto máximo autorizado para ese título, cerrando así su programa de emisión.
Objetivos y mirada del mercado
Para el Gobierno, la licitación no solo apunta a garantizar la renovación de los vencimientos inmediatos, sino también a seguir ordenando el perfil de deuda en moneda local, reduciendo riesgos de corto plazo. La estrategia oficial viene priorizando instrumentos que permitan alargar plazos, ofrecer cobertura frente a la inflación y, en algunos casos, frente al tipo de cambio.
“A juzgar por las condiciones de liquidez actuales, el Tesoro no debería tener inconvenientes en la renovación. El ojo estará sobre el menú ofrecido y en qué tanta duration apunta a estirar el Tesoro en esta ocasión”, señalaron desde SBS.
Los resultados de esta licitación serán un termómetro clave del financiamiento en pesos y dólares del sector público hacia la segunda parte del año, así como de las expectativas de los inversores respecto de la inflación, el tipo de cambio y la política económica del Gobierno nacional.
