En las licitaciones de deuda en moneda local el Tesoro marca tasas por encima de las bancarias. La clave para ir por letras del Tesoro está en tratar de minimizar las comisiones que se paga por operarlas
Las operaciones de deuda del Tesoro se han convertido en el principal mecanismo de manejo de la liquidez en el mercado de pesos, desplazando a las Leliq y los pases pasivos del Banco Central. En este contexto, las tasas de los títulos públicos ganan relevancia, y las Letras del Tesoro Capitalizables en Pesos (Lecap) se destacan como una opción más atractiva que los depósitos a plazo fijo, con rendimientos superiores.
Las Lecap, emitidas por el Ministerio de Economía en licitaciones periódicas, ofrecen tasas más altas que las de referencia del Banco Central. Por ejemplo, la última emisión a corto plazo, con vencimiento el 31 de octubre, paga una tasa efectiva mensual del 3,44%, mientras que la siguiente, con vencimiento el 11 de noviembre, ofrece un 3,75%. Estas cifras superan al 3,29% de un plazo fijo del 40% nominal anual.
Además de sus rendimientos, las Lecap ofrecen liquidez inmediata en el mercado secundario, lo que las hace más flexibles que los plazos fijos, que requieren esperar al vencimiento para disponer del dinero. Sin embargo, las comisiones que cobran bancos y sociedades de bolsa pueden reducir la diferencia de rentabilidad con los plazos fijos. Estas comisiones, que oscilan entre el 0,20% y el 0,50%, limitan su adopción por parte de pequeños ahorristas, quienes suelen optar por fondos comunes de inversión que incluyen Lecap, brindando una mayor flexibilidad y acceso a mejores rendimientos.
En resumen, las Lecap representan una alternativa atractiva al plazo fijo para quienes buscan mayor rentabilidad y liquidez, aunque su uso minorista es menos frecuente debido a los costos operativos y la complejidad en su manejo.
