Joaquín Cottani reclama un giro en la política cambiaria
NewsITe
El economista Joaquín Cottani, ex viceministro de Economía y ex integrante del equipo de Luis Caputo en la gestión actual, planteó la necesidad de liberar por completo el cepo cambiario y avanzar hacia un tipo de cambio único, aun a costa de admitir durante algunos meses una inflación de entre 3% y 4% mensual.
En declaraciones radiales, Cottani sostuvo que su crítica al rumbo económico es de carácter técnico y remarcó que coincide con el gobierno en tres pilares centrales: disciplina fiscal, apertura económica y reformas estructurales de largo plazo. Sin embargo, consideró que la estrategia monetaria y cambiaria de corto plazo “no está funcionando” y retrasa la recuperación.
Según su diagnóstico, el fuerte control sobre el acceso a divisas para empresas y la permanente intervención oficial en el mercado mantienen al dólar real por debajo de su nivel de equilibrio. “Hay que liberar el tipo de cambio hasta que haya un tipo de cambio absolutamente único”, sostuvo, al señalar que el valor debería ser determinado por la oferta y la demanda.
Un dólar más competitivo y una política monetaria más laxa
Cottani reclamó además una política monetaria “más laxa” que permita una recuperación del crédito y de la actividad. A su juicio, “una economía financieramente reprimida es una economía que no atrae capitales”, por lo que insistió en que la señal para los inversores debe ser de normalización cambiaria y de mayor profundidad del sistema financiero.
En ese marco, introdujo uno de los puntos más sensibles para el oficialismo: la posibilidad de tolerar una inflación de entre 3% y 4% mensual durante un período transitorio a cambio de un tipo de cambio más competitivo. Argumentó que, con equilibrio fiscal, ese nivel no debería derivar en una nueva espiralización de precios, sino en una recomposición de la rentabilidad y del empleo.
Antecedentes de crédito y recuperación económica
Para respaldar su postura, el ex funcionario recordó que entre marzo de 2024 y principios de 2025 el crédito en pesos creció alrededor de 140% por encima de la inflación, y que ese fue el único tramo en el que la economía mostró señales claras de recuperación. “No se puede tratar de bajar a la fuerza la inflación si eso implica asfixiar el crédito y la actividad”, advirtió.
- Defiende el equilibrio de las cuentas públicas como condición necesaria.
- Cuestiona el mantenimiento del cepo a empresas y la intervención cambiaria.
- Respalda un tipo de cambio más alto y competitivo fijado por el mercado.
- Propone flexibilizar la política monetaria para impulsar el crédito.
El ajuste fiscal y el rol de Luis Caputo
Cottani reconoció el “gran ajuste” realizado por el Gobierno, que permitió reducir el déficit primario desde niveles cercanos al 5% del PBI hasta el equilibrio. No obstante, habló de “maniobras” para sostener ese resultado y señaló que, pese al esfuerzo fiscal, “la plata no alcanza” porque la reacción oficial fue tardía frente al deterioro de la actividad.
El economista describió a la economía argentina como “estancada desde hace 15 años” y consideró que el desafío del actual equipo económico es utilizar el capital político disponible para acelerar las correcciones pendientes. Aun con sus críticas, sostuvo que el Gobierno “está a tiempo” de modificar el enfoque y destacó a Luis Caputo como un ministro “muy inteligente, capaz de hacerlo” si decide avanzar en una unificación cambiaria más rápida y en una flexibilización monetaria gradual.
“No se puede tratar de bajar a la fuerza la inflación; hay que combinar equilibrio fiscal con un esquema cambiario y monetario que permita que la economía vuelva a crecer”, planteó Cottani.
El debate sobre el ritmo de salida del cepo, el nivel del tipo de cambio y el margen para aflojar la política monetaria vuelve así al centro de la discusión económica, en un contexto de actividad débil y expectativas de reactivación aún frágiles.
