Crece la apuesta por los dólares para inversión privada
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El economista y director de la consultora Econométrica, Ramiro Castiñeira, analizó el comportamiento del mercado cambiario en el arranque del año y sostuvo que la masiva compra de dólares por parte de ahorristas y empresas convive con un cambio de época: “Argentina estaba acostumbrada a no tener inversión privada en los últimos años”, afirmó, al tiempo que destacó el ingreso de capitales para proyectos productivos.
De acuerdo con el último informe del Banco Central (BCRA), en enero se adquirieron US$ 3.709 millones entre personas humanas y jurídicas. Solo en billetes, 1,6 millones de personas compraron dólares por un total de US$ 2.613 millones, una cifra que refleja que el billete verde sigue siendo el principal refugio de valor para los argentinos.
Castiñeira explicó que, a diferencia de períodos anteriores, una porción relevante de los dólares que ingresan al país lo hace por la cuenta capital, destinada a financiar inversiones privadas. Recordó que durante el gobierno de Mauricio Macri también había entrada de divisas por exportaciones y endeudamiento, pero orientadas mayoritariamente a cubrir las necesidades del Estado nacional.
“Ahora entran dólares para financiar a Vaca Muerta, por ejemplo”, señaló en declaraciones a Splendid AM 990, a las que accedió Noticias Argentinas. Según sus estimaciones, actualmente ingresan alrededor de US$ 11.000 millones mensuales, sumando exportaciones y llegada de capitales, lo que configura una nueva dinámica para el mercado cambiario.
Una nueva dinámica en el mercado cambiario
Para el economista, el cambio de expectativas es clave: “El argentino deja de comprar tantos dólares e incluso se anima a traer para invertir”, describió. En su cálculo, la oferta de divisas ronda los US$ 11.000 millones mensuales frente a una demanda cercana a los US$ 9.500 millones, lo que habilita al Banco Central a recomponer reservas.
“Hay US$ 11.000 millones de oferta y US$ 9.500 millones de demanda. Por lo tanto, el BCRA compra la diferencia por US$ 1.500 millones en febrero”, puntualizó. Ese colchón, sostuvo, es fundamental para sostener la estabilidad cambiaria en una economía aún frágil.
Castiñeira también vinculó la reaparición de inversiones con la debilidad actual del peronismo. Cuestionó la historia reciente de expropiaciones y alta inflación bajo administraciones peronistas y aseguró que, para el mercado, ese signo político quedó asociado a “300% de inflación” y riesgo regulatorio. “El peronismo empieza a perder poder, pero siempre resurge con fuerza. Por eso el riesgo país no es cero”, advirtió.
Proyecciones de inflación y la apuesta del Gobierno
Al referirse a la evolución del Índice de Precios al Consumidor (IPC), el director de Econométrica consideró que el gobierno de Javier Milei está aplicando un programa de estabilización que apunta a quebrar la inercia inflacionaria. Aseguró que el oficialismo “está haciendo todo lo necesario para matar la inflación” y acercar a la Argentina a niveles similares a los de otros países emergentes.
- Meta de inflación similar a economías emergentes, en torno al 5% anual de largo plazo.
- Fuerte ajuste macroeconómico y foco en el equilibrio fiscal.
- Recomposición de reservas a partir de la compra de dólares del BCRA.
En línea con el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, Castiñeira indicó que existen proyecciones que ubican la inflación de este año en torno al 22% anual, muy por debajo de los registros de los últimos años. Mirando más adelante, estimó que en 2027, año electoral, el país podría alcanzar una inflación anual de un solo dígito.
“Es muy probable que Javier Milei esté entrando a una macroeconomía donde va a tener un dígito de inflación anual”, concluyó Castiñeira, al proyectar un escenario de mayor estabilidad si se sostienen las actuales políticas económicas.
Con ese telón de fondo, el economista consideró que el cambio de expectativas, la llegada de capitales para sectores clave como Vaca Muerta y la posibilidad de dejar atrás la inflación crónica configuran un nuevo horizonte para la economía argentina, condicionado, de todos modos, por la evolución política y la capacidad del Gobierno de sostener su hoja de ruta.
