Buteler advierte un fuerte contraste entre anuncios y realidad
NewsITe
El economista Christián Buteler puso bajo la lupa los datos oficiales sobre inversión extranjera directa (IED) y marcó una fuerte contradicción entre el discurso del Gobierno, que habla de una “avalancha de dólares”, y las cifras difundidas por el Banco Central (BCRA) para el cierre de 2025.
Buteler recordó que, según la comunicación oficial, el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI) ya acumula proyectos aprobados por US$ 27.210 millones. Sin embargo, advirtió que cuando se observan los registros efectivos de movimientos de capital, el panorama es muy distinto: la IED mostró una salida neta de US$ 4.687 millones en el cuarto trimestre de 2025, de acuerdo con los datos del BCRA.
Este comportamiento se explica, en parte, porque los anuncios de inversión no se transforman de inmediato en desembolsos, sino que atraviesan distintas etapas de aprobación, ejecución y puesta en marcha. Los proyectos suelen desplegarse en varios años, por lo que el flujo real de dólares entra al país de manera paulatina y no como un shock inmediato, tal como sugiere el relato oficial.
El rol del Banco Central y el impacto de la deuda comercial
El informe del Banco Central muestra que el egreso neto de IED del último trimestre de 2025 estuvo fuertemente influido por el pago de deudas comerciales que empresas locales mantienen con sus casas matrices o firmas vinculadas en el exterior. La reducción de esa deuda se vincula, principalmente, con la cancelación de adelantos de exportaciones del sector agroexportador, que se habían registrado en septiembre de ese año.
Esa operatoria se dio en el marco del Decreto 682/2025, que dispuso una baja temporal a cero de los derechos de exportación para determinados productos. En ese contexto, muchas compañías adelantaron liquidaciones y luego, con la normalización del esquema, se produjo el movimiento inverso: pago de obligaciones y salida de divisas.
Industria manufacturera, el sector más afectado
De acuerdo con el reporte oficial procesado por la Agencia Noticias Argentinas, la industria manufacturera fue el sector con mayor impacto negativo en materia de transacciones de deuda, con un saldo deficitario de US$ 3.795 millones. Se trata, además, del principal segmento exportador de oleaginosas y cereales del país, un rubro clave para el ingreso de dólares a la economía argentina.
A pesar de la salida global de capitales, el informe revela que ingresaron US$ 1.111 millones por aportes de capital, de los cuales el 93% correspondió a aportes en efectivo. Los sectores que concentraron la mayor parte de esos fondos fueron los intermediarios financieros y la propia industria manufacturera, lo que muestra que, aun en un contexto de tensiones, ciertas ramas siguen recibiendo flujos de inversión.
Reinversión de utilidades y origen de los fondos
Otro dato relevante del período analizado es la reinversión de utilidades: las empresas extranjeras radicadas en el país destinaron US$ 241 millones de sus ganancias a consolidar o ampliar operaciones en la Argentina. Si bien el monto es menor frente al volumen de egresos de deuda, constituye un indicador de que persiste cierto interés en mantener posiciones en el mercado local.
En cuanto al origen y destino de los movimientos, las mayores salidas netas se dirigieron hacia Suiza, Reino Unido y Países Bajos, tres plazas financieras internacionales de peso. En sentido contrario, Australia se destacó entre los países con ingresos netos de capital hacia la Argentina, aportando parte de los fondos que compensaron la salida general.
Radiografía del stock de inversión extranjera en Argentina
Al cierre de 2025, el stock total de inversión extranjera en el país, medido como posición pasiva bruta, se ubicó en US$ 181.037 millones. Entre los principales países inversores se destacan Estados Unidos, que concentra el 18% del total, seguido por España, con el 14%, y Países Bajos, con el 12%. En conjunto, estos tres países reúnen el 44% de las tenencias de capital extranjero en la Argentina.
- Estados Unidos, España y Países Bajos concentran casi la mitad de la inversión extranjera.
- La industria manufacturera y la explotación de minas y canteras lideran el stock acumulado.
- El cuarto trimestre de 2025 cerró con salida neta de IED por US$ 4.687 millones.
“Mientras el RIGI ya suma proyectos aprobados por US$ 27.210 millones, la IED real mostró una salida neta de US$ 4.687 millones en el cuarto trimestre del 2025”, señaló Buteler, al remarcar la brecha entre los anuncios oficiales y los flujos efectivamente registrados.
El contraste entre promesas y estadísticas pone en debate la sustentabilidad del modelo de atracción de inversiones y la necesidad de transparentar los tiempos, montos y condiciones de cada proyecto. Para analistas como Buteler, la clave estará en seguir de cerca cómo se materializan los anuncios en los próximos años y qué impacto real tendrán sobre el ingreso de divisas, el empleo y la actividad económica.
