El Banco Central acelera la acumulación de dólares y se acerca a su objetivo anual
NewsITe
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvió a cerrar la rueda cambiaria con saldo a favor y se ubicó cada vez más cerca de cumplir la meta de acumulación de reservas fijada para este año. Este miércoles la entidad monetaria compró alrededor de US$ 132 millones en el Mercado Libre de Cambios (MLC), con lo que ya habría superado el 92% del objetivo anual.
De acuerdo con datos del mercado, el BCRA encadena 94 ruedas consecutivas con resultado positivo en sus intervenciones, en el marco de la denominada “fase 4” del programa monetario. Desde el inicio de esta etapa, la autoridad monetaria habría adquirido unos US$ 9.234 millones, apuntalando el stock de divisas en un contexto de mayor liquidación del complejo agroexportador.
Analistas de la consultora PPI destacaron que el ritmo de compras se aceleró de manera marcada en las últimas semanas. Según sus estimaciones, la media móvil de cinco días trepó desde unos modestos US$ 66 millones diarios durante la primera semana del mes hasta alrededor de US$ 182 millones al cierre del viernes pasado, en paralelo a un aumento en la oferta de dólares provenientes del sector agrícola.
Meta de reservas y proyección para el mercado cambiario
La meta de acumulación de reservas netas para el período se ubica en US$ 10.000 millones, aunque contempla la posibilidad de incrementarse hasta los US$ 17.000 millones, dependiendo de la demanda de dinero y de la liquidez que muestre el mercado cambiario. Con el nivel actual de compras, el BCRA ya habría alcanzado más del 92% del objetivo base, lo que genera expectativas positivas entre los inversores respecto del margen de maniobra del Gobierno para sostener el esquema cambiario.
No obstante, la dinámica diaria de las reservas brutas muestra algunos matices. Pese al saldo comprador de la rueda, el stock total de reservas internacionales se redujo este miércoles en unos US$ 41 millones frente al cierre del martes y quedó en torno de los US$ 47.867 millones. La variación responde a movimientos financieros, pagos y variaciones de valuación que impactan de manera simultánea sobre el balance del Central.
Impacto del FMI y del contexto internacional
El nivel actual de reservas se apoya, en parte, en el reciente desembolso del Fondo Monetario Internacional (FMI) por alrededor de US$ 1.000 millones. Ese giro permitió que, en la jornada previa, las reservas brutas alcanzaran el mayor valor desde el inicio de la gestión de Javier Milei y el más alto desde octubre de 2019, reforzando el respaldo externo del programa económico.
- Desembolso del FMI por US$ 1.000 millones tras la segunda revisión del acuerdo.
- Acuerdo stand-by por unos US$ 20.000 millones, firmado en abril de 2025.
- Mayor liquidación del agro en plena cosecha gruesa, clave para la oferta de divisas.
“Dado que la cosecha gruesa todavía transita sus primeras etapas, seguimos esperando que el desempeño observado en abril pueda repetirse en los próximos meses”, evaluaron desde PPI, al proyectar un escenario de continuidad en el flujo de dólares comerciales.
De confirmarse estas proyecciones, el BCRA podría no solo cumplir sino incluso superar la meta original de reservas, lo que fortalecería la capacidad del Gobierno para afrontar compromisos en moneda extranjera y, al mismo tiempo, sostener el proceso de desinflación. Sin embargo, economistas advierten que el desafío pasa por consolidar la confianza y evitar tensiones cambiarias una vez que se normalice el ciclo de la cosecha.
En ese marco, el rumbo de la política monetaria y cambiaria, las próximas revisiones con el FMI y la evolución del frente fiscal serán determinantes para saber si el actual proceso de acumulación de reservas se transforma en un ancla duradera de estabilidad o si se trata de una mejora transitoria atada al ingreso de divisas del campo.
