El Gobierno licita deuda por $11 billones y busca dólares frescos
El Ministerio de Economía que encabeza Luis Caputo saldrá este miércoles al mercado para enfrentar uno de los desafíos financieros más grandes del año: refinanciar vencimientos por cerca de $11 billones a través de una nueva licitación de títulos públicos en pesos. Al mismo tiempo, buscará captar alrededor de US$ 555 millones mediante operaciones con bonos en dólares AO27 y AO28, con el objetivo de aliviar las necesidades de financiamiento en moneda extranjera y ordenar el perfil de vencimientos.
De acuerdo con la comunicación oficial procesada por la agencia Noticias Argentinas, la licitación en moneda local estará bajo la lupa de los operadores, que esperan señales sobre la estrategia de la Secretaría de Finanzas en dos frentes clave: el nivel de roll over (es decir, cuánto de lo que vence se vuelve a colocar) y el impacto monetario que tendrá la operación, ya sea vía absorción o liberación de pesos en la plaza financiera.
En el tramo en dólares, el Gobierno prevé una emisión de hasta US$ 305 millones del bono AO27. De ese total, unos US$ 150 millones se tomarán en la licitación principal del miércoles y el resto quedará para la segunda vuelta prevista para el jueves. En paralelo, el bono AO28 se ofrecerá en dos tramos: uno de US$ 150 millones y otro de US$ 100 millones, también distribuidos entre la primera y la segunda vuelta. Los recursos obtenidos mediante ambos instrumentos se destinarán íntegramente al pago de deuda pública ya existente, sin implicar nuevo gasto.
Menú de instrumentos en pesos: qué se ofrece al mercado
Para los inversores en moneda local, Finanzas diseñó una canasta de instrumentos que combinan diferentes plazos, monedas de referencia y tipos de tasa. El objetivo es brindar alternativas tanto para quienes buscan cobertura contra la inflación como para aquellos que prefieren atarse al tipo de cambio oficial o a tasas de interés fijas.
- Letra del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento el 15 de septiembre de 2026 (nueva emisión).
- Bono del Tesoro en pesos cero cupón ajustado por CER con vencimiento el 31 de marzo de 2027 (TZXM7 – reapertura).
- Bono del Tesoro en pesos cero cupón ajustado por CER con vencimiento el 30 de septiembre de 2027 (TZXS7 – reapertura).
- Bono del Tesoro en pesos a tasa TAMAR con vencimiento el 31 de agosto de 2028 (TMG28 – reapertura).
- Letra del Tesoro vinculada al dólar, cero cupón, con vencimiento el 31 de julio de 2026 (nueva).
- Letra del Tesoro vinculada al dólar, cero cupón, con vencimiento el 31 de marzo de 2027 (nueva).
Las letras y bonos ajustados por CER ofrecen protección frente a la inflación al actualizar el capital por el índice de precios. En tanto, los instrumentos dólar-linked permiten a los inversores cubrirse ante un eventual salto del tipo de cambio oficial, ya que el capital se ajusta de acuerdo con la cotización del dólar mayorista.
El resultado de la operación será seguido de cerca por bancos, fondos comunes y grandes inversores institucionales, que siguen evaluando el riesgo argentino y la sustentabilidad del programa económico. Un alto nivel de roll over y una buena demanda por los bonos en dólares serían leídos como un respaldo a la estrategia oficial; en cambio, un interés limitado podría obligar al Gobierno a recalibrar su esquema de financiamiento en lo que resta del año.
