El Banco Central cerró marzo con compras netas pero menos reservas
NewsITe
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) finalizó marzo con un saldo comprador de divisas por alrededor de US$ 1.670 millones en el Mercado Libre de Cambios. Sin embargo, lejos de traducirse en una mejora del balance externo, las reservas internacionales volvieron a caer de manera significativa en un contexto financiero global inestable y con fuertes compromisos de deuda por cumplir.
De acuerdo con datos del mercado, en el acumulado del primer trimestre del año la autoridad monetaria logró un resultado positivo cercano a los US$ 4.382 millones en sus intervenciones cambiarias. Este desempeño reflejó una menor presión sobre la demanda de dólares financieros y cierta recuperación de la oferta privada, aunque la dinámica de las reservas mostró otra realidad.
En marzo, las reservas brutas del BCRA se redujeron en torno a US$ 3.469 millones. La baja se explicó, principalmente, por la caída en las cotizaciones de activos financieros que integran el portafolio del Central, como el oro y otros títulos, y por pagos de deuda que el Estado nacional y el propio organismo debieron afrontar durante el mes. La volatilidad internacional, con ajustes en las tasas y en el precio de los commodities, incidió sobre el valor de esos activos.
Este martes, la autoridad monetaria cerró su participación diaria en el mercado de cambios con un saldo comprador cercano a US$ 140 millones. Pese a ese resultado positivo, las reservas del día se vieron afectadas por los movimientos habituales de fin de mes del sistema financiero, lo que implicó una merma adicional de aproximadamente US$ 1.290 millones.
Evolución del dólar y brecha cambiaria en el primer trimestre
Pese a la tensión externa, el tipo de cambio en Argentina continúa siendo bajo en términos reales si se lo compara con la inflación interna. Analistas privados señalan que, en el primer tramo del año, el dólar mayorista se abarató cerca de un 5%, mientras que el índice de precios al consumidor se aceleró, ampliando la apreciación del peso en términos reales y reavivando el debate sobre la competitividad cambiaria.
La brecha entre el dólar oficial y los tipos de cambio financieros se amplió de manera notoria: la distancia con el techo de la banda se habría casi cuadruplicado en el período. En el mercado mayorista, el dólar oficial retrocedió unos $16 y cerró en la zona de $1.382, mientras que en el segmento minorista del Banco Nación la cotización de venta bajó alrededor de $15, hasta ubicarse en torno a $1.405.
- En el mercado MEP, el dólar se movía en torno a los $1.420, manteniéndose por encima del oficial pero aún por debajo de los niveles del contado con liquidación.
- El contado con liquidación (CCL), utilizado por inversores y empresas para girar divisas al exterior, superaba la barrera de los $1.500, marcando la mayor referencia dentro del mapa cambiario.
La combinación de un tipo de cambio oficial atrasado en términos reales, reservas presionadas por pagos de deuda y mayor brecha con los dólares financieros plantea nuevos desafíos para la política económica en los próximos meses.
En este contexto, el BCRA intenta sostener una estrategia de compras en el mercado oficial para recomponer reservas, al tiempo que enfrenta un escenario externo adverso y una economía local con alta inflación. La evolución del dólar, la capacidad de pago de la deuda y el clima internacional seguirán siendo variables clave para definir el rumbo de la política cambiaria y monetaria de la Argentina.
