El Gobierno sale otra vez a colocar deuda en el mercado local
NewsITe
El Ministerio de Economía volverá este martes al mercado de deuda en pesos para enfrentar un abultado calendario de vencimientos y, en paralelo, tentará a los inversores con una nueva salida en dólares. La licitación estará encabezada por la Secretaría de Finanzas, ahora bajo la conducción de Federico Furiase, y será clave para medir el apetito del mercado por los instrumentos del Tesoro en la actual etapa de la política económica.
Según informó la cartera económica, en esta oportunidad se buscará refinanciar obligaciones por $9,4 billones. El monto inicial superaba los $10,3 billones, pero se redujo tras el reciente canje de títulos entre el Banco Central y el Tesoro Nacional, que permitió aliviar parcialmente el perfil de vencimientos de corto plazo.
La novedad de esta licitación es el regreso de los instrumentos a tasa fija, una herramienta que el Gobierno había dejado en segundo plano frente a los bonos ajustados por inflación o tipo de cambio. “A diferencia de la última licitación se vuelven a ofrecer instrumentos a tasa fija, tal como esperábamos, dada la compresión de la curva en las últimas semanas”, analizó la consultora Adcap en un informe citado por la agencia Noticias Argentinas.
En su diagnóstico, la consultora destacó que los depósitos del sector público en el Banco Central rondan los $4,4 billones y que las condiciones de liquidez del sistema financiero se mantienen holgadas, con las tasas de caución moviéndose en torno del 20% en las últimas ruedas. En ese contexto, proyectó que el Tesoro tendría margen para “rollear” la totalidad de los vencimientos, es decir, renovar los pagos emitiendo nueva deuda, aunque convalidando un rendimiento algo más alto en el tramo corto de la curva de tasa fija.
Segunda ronda del bono AL27 en dólares
En simultáneo con la colocación en pesos, el Palacio de Hacienda abrirá la segunda ronda del bono AL27, un título en dólares emitido bajo legislación local. En esta ocasión se ofrecerán hasta US$250 millones, mientras que el viernes se concretará una operación complementaria por otros US$100 millones al precio de corte que surja de la subasta principal.
La primera emisión del AL27 tuvo una demanda significativa, lo que permitió al Gobierno convalidar una tasa de interés cercana al 5,9% anual en dólares, un costo que en el mercado consideran relativamente competitivo para un contexto todavía marcado por la incertidumbre macroeconómica. El comportamiento de los inversores en la nueva ronda —tanto en el volumen de ofertas como en el rendimiento exigido— será seguido de cerca por analistas y bancos.
- Se licitan $9,4 billones en instrumentos de deuda en pesos.
- El Tesoro vuelve a ofrecer bonos a tasa fija tras la compresión de la curva.
- Se abre una segunda ronda del bono AL27 por US$250 millones.
- El viernes habrá una operación adicional por US$100 millones.
“Esperamos que el Tesoro pueda rollear la totalidad de los vencimientos sin problemas, en línea con licitaciones anteriores, aunque convalidando algo de premio en la parte corta de la curva de tasa fija”, evaluó la consultora Adcap.
El resultado de la colocación será un termómetro de la confianza del mercado en la estrategia financiera del Gobierno que encabeza Javier Milei y en la gestión del ministro Luis Caputo. Una licitación exitosa permitiría sostener el esquema de financiamiento en moneda local y, al mismo tiempo, seguir normalizando el perfil de deuda en dólares, en un escenario en el que la administración nacional intenta mantener el déficit cero y despejar dudas sobre su capacidad de pago en el corto y mediano plazo.
