Semana clave para la Casa Rosada en el frente político y económico
NewsITe
En la recta final de febrero, el Gobierno nacional enfrenta una semana decisiva en tres frentes sensibles: la reforma laboral en el Congreso, una licitación clave de deuda en pesos y la difusión del último dato de actividad económica por parte del INDEC. La combinación de estos factores pondrá bajo la lupa la capacidad de la administración de Javier Milei para sostener su programa de ajuste, ordenar las cuentas públicas y, al mismo tiempo, contener la tensión social y política.
En el plano político, el oficialismo apuesta a consolidar su agenda de cambios estructurales aprovechando el impulso obtenido en Diputados. En materia económica, el foco estará puesto en la respuesta del mercado a la nueva licitación del Tesoro y en los números que reflejen el pulso de la actividad productiva en el cierre del año anterior, claves para anticipar el humor de los inversores y el impacto del ajuste sobre la economía real.
Reforma laboral: el Senado se prepara para dar luz verde
Tras la media sanción obtenida en la Cámara de Diputados, el Senado se encamina a convertir en ley el proyecto de modernización laboral impulsado por el Gobierno. La iniciativa introduce cambios profundos en el régimen de despidos, el esquema de vacaciones, las negociaciones colectivas y la regulación del derecho de huelga en servicios considerados esenciales, uno de los puntos que más tensión generó con las centrales sindicales.
La Cámara alta fue convocada para sesionar el viernes 27 a las 11, con el objetivo de refrendar el texto modificado por Diputados. Entre las correcciones se destaca la eliminación del polémico artículo 44, que reducía el nivel de remuneración a cargo del empleador en casos de enfermedad o accidentes no laborales, una cláusula que había encendido fuertes críticas de especialistas y gremios.
De avanzar según lo previsto, la reforma quedará aprobada apenas dos días antes de que Milei inaugure, el 1° de marzo, el período de sesiones ordinarias del Congreso. La Libertad Avanza, fuerza que preside Patricia Bullrich, llegará a ese debate tras una agenda intensa que incluye el tratamiento del Régimen Penal Juvenil, la reforma de la Ley de Glaciares y la sanción del Presupuesto y la denominada Ley de Inocencia Fiscal.
Licitación en pesos para medir la confianza del mercado
En el frente financiero, el Tesoro Nacional realizará la segunda y última licitación de deuda en pesos del mes, en un contexto en el que el Gobierno insiste en evitar la asistencia monetaria del Banco Central. Aún sin conocerse el monto exacto a renovar, la operación será leída como un test sobre la profundidad de la demanda de instrumentos en moneda local y el respaldo del mercado a la estrategia oficial.
El llamado formal se concretará el lunes, cuando se presentará el menú de títulos disponibles para los inversores, mientras que el resultado del rollover se conocerá el miércoles 25. En la licitación previa, la Secretaría de Finanzas logró un nivel de renovación superior al 100%, con un ratio del 123,39%: adjudicó unos $9,02 billones tras recibir ofertas por $11,51 billones, de acuerdo con datos conocidos por la agencia Noticias Argentinas.
En un escenario de tasas reales positivas y fuertes necesidades de financiamiento, el comportamiento de los bancos, fondos comunes y grandes inversores será central para determinar si el Tesoro puede seguir refinanciando sus vencimientos sin emitir y, al mismo tiempo, contener las presiones cambiarias.
Actividad económica: el dato que mira el mercado
El tercer capítulo de la semana estará marcado por la publicación, por parte del INDEC, del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) correspondiente a diciembre. El indicador permitirá completar la fotografía de lo ocurrido con la economía en el último tramo del año y servirá como anticipo de la evolución del Producto Interno Bruto (PIB) del cuarto trimestre.
La difusión llega luego de la polémica por la postergación de la nueva medición del índice de inflación (IPC) y la salida de Marco Lavagna de la conducción del organismo estadístico, hechos que reavivaron el debate sobre la transparencia y la consistencia de las estadísticas oficiales.
El último dato conocido, correspondiente a noviembre, había mostrado una caída de la actividad del 0,3% interanual, y una baja del 0,3% respecto de octubre, la primera variación negativa tras trece meses de registros positivos. Con esa referencia, el mercado estará atento a si diciembre confirma una desaceleración más pronunciada o si la economía logra sostener parte del crecimiento acumulado durante el año.
Indicadores que completan el panorama
Junto con el EMAE, el INDEC difundirá una batería de datos que ayudarán a trazar un diagnóstico más fino sobre el consumo y el empleo. Entre ellos se destacan:
- Las ventas en supermercados, mayoristas y centros comerciales (shoppings) correspondientes a diciembre, que reflejan el comportamiento del consumo masivo en un contexto de alta inflación y pérdida de poder adquisitivo.
- Las cifras de turismo internacional de enero, relevantes para medir el ingreso de divisas por servicios y el impacto de la brecha cambiaria sobre el flujo de visitantes.
- La dotación de personal del Sector Público Nacional a enero, un dato clave en medio del debate por el tamaño del Estado y las políticas de ajuste del gasto.
Con estos elementos, se terminará de configurar el tablero sobre el que se proyectará el dato del PIB del cuarto trimestre. En los primeros nueve meses del año, el Producto había acumulado un crecimiento del 5,2%, con subas del 5,8% en el primer trimestre, 6,3% en el segundo y 3,3% en el tercero. La incógnita es si el freno de fin de año marcará un cambio de tendencia más profundo.
Dólar y reservas: señales del frente cambiario
En paralelo, el frente cambiario aportó señales que el Gobierno interpreta como favorables. El dólar oficial perforó la barrera de los $1.400 y cerró a $1.395, su valor más bajo en cuatro meses, mientras que el tipo de cambio mayorista también se ubicó por debajo de los $1.400.
En los distintos segmentos del mercado, las cotizaciones se ubicaron en los siguientes niveles de referencia:
- Dólar blue: $1.430.
- Dólar mayorista: $1.376.
- Dólar MEP: $1.404,3.
- Dólar contado con liquidación (CCL): $1.445,7.
- Dólar tarjeta: $1.813,5.
Al mismo tiempo, el Banco Central aprovechó el mayor ingreso de divisas para reforzar reservas: compró alrededor de US$323 millones en el mercado mayorista en apenas tres ruedas y llevó el stock a unos US$46.261 millones, el nivel más alto desde agosto de 2021. Todo esto ocurrió en una semana corta por los feriados de Carnaval, lo que potencia el efecto de las compras sobre el balance cambiario.
Entre el Congreso, el Tesoro, el INDEC y el dólar, el Gobierno afronta una semana que podría marcar el pulso político y económico del arranque del año.
Con el reloj avanzando hacia la apertura de sesiones ordinarias y la continuidad de las negociaciones con los gobernadores y bloques dialoguistas, el oficialismo busca transformar estos desafíos en señales de estabilidad y gobernabilidad. El desempeño en estos tres frentes será seguido de cerca por empresarios, sindicatos y mercados, que intentan anticipar la capacidad del Gobierno para sostener su programa a lo largo de 2025.
