BBVA Research confirma el cambio de ciclo en el real estate argentino
NewsITe
El mercado inmobiliario argentino cerró 2025 mostrando una consolidación de su recuperación, motorizado por el repunte de precios, el aumento de las escrituras y, sobre todo, por el regreso del crédito hipotecario, que amplió el universo de compradores y formalizó la demanda.
De acuerdo con el informe “Situación Inmobiliaria y Construcción 2026 – Argentina”, elaborado por BBVA Research, el retorno del financiamiento para la vivienda marcó un punto de quiebre luego de varios años de escasa oferta crediticia. La reapertura de las líneas hipotecarias impulsó las operaciones, especialmente en la Ciudad de Buenos Aires (CABA) y la provincia de Buenos Aires (PBA).
Entre fines de 2024 y mediados de 2025, la reactivación del crédito se dio “con fuerza”, según el documento. En 2025, el ratio hipotecas/escrituras superó el 15%, más del doble del promedio de los últimos cinco años y el nivel más alto desde 2018. Este dato refleja un cambio significativo frente al predominio del pago al contado que caracterizó al mercado entre 2019 y 2023.
Precios en alza y mayor profundidad del mercado
La recuperación de la actividad vino acompañada por una recomposición gradual de precios. En CABA, los tres segmentos —pozo, a estrenar y usados— registraron subas interanuales de entre 5% y 11% durante 2025, con una dinámica más pareja y sostenida que en 2024. Esta evolución se interpreta como una normalización luego de años de corrección a la baja y marcada dispersión.
Para BBVA Research, la combinación de mayor estabilidad macroeconómica y regreso del crédito permitió que la demanda se reactivara y que el mercado ganara profundidad. “Hacia 2026, el desafío será sostener el impulso sin perder accesibilidad, en un escenario donde los fundamentos del ciclo alcista se verán más sólidos”, sostuvo Mario Iparraguirre, economista senior de BBVA Research Argentina, citado en el informe.
Construcción: rezago frente a la mejora del inmobiliario
El trabajo también advierte que la construcción no acompañó con la misma fuerza la recuperación general de la economía. Entre fines de 2023 y el tercer trimestre de 2025, el PIB mostró una mejora cercana al 2%, pero la construcción sufrió una contracción de alrededor del 11%, convirtiéndose en uno de los sectores más rezagados.
El freno de la obra pública aparece como uno de los factores clave para explicar este desempeño. La menor participación del Estado redujo el peso de la inversión pública, dejando a la iniciativa privada como principal motor del sector, aunque todavía con un comportamiento moderado. Los permisos de construcción y los despachos de insumos se mantuvieron por debajo de los niveles previos a la pandemia.
Perspectivas hacia 2026 para el sector
Pese al cuadro de debilidad, en 2025 se observó una leve recuperación de la superficie total autorizada para construir y un incremento en la escala promedio de los desarrollos, medidos por la superficie media de los permisos. Esto sugiere que, aunque con cautela, algunos proyectos de mayor envergadura volvieron a tomar impulso.
De cara a 2026, BBVA Research describe un escenario de consolidación para el mercado inmobiliario residencial, con más dinamismo y participación del crédito hipotecario, y una recuperación de precios más extendida geográficamente. En contraste, la construcción seguirá condicionada por la disponibilidad de financiamiento, la evolución de las tasas de interés y la posible recomposición de la obra pública.
El desempeño del ladrillo y de la construcción dependerá, en buena medida, de la estabilidad macroeconómica, el acceso al crédito de largo plazo y la capacidad de la inversión privada para traccionar nuevos desarrollos en todo el país.
En síntesis, mientras el mercado inmobiliario muestra señales claras de haber dejado atrás su fase más crítica, la construcción continúa en un proceso de ajuste. El punto de equilibrio entre precios, crédito y capacidad de pago de los hogares será determinante para que la recuperación se vuelva sostenible en el tiempo.
