El mercado respondió con subas en los títulos a pesar de que el Gobierno anunció que el ahorro previsto será de 1,5% del PBI, por debajo del 2,2% pactado con el FMI.
Los bonos en dólares se recuperaron con fuerza luego de las caídas de las últimas jornadas. El discurso del presidente Javier Milei ratificando el compromiso de sostener el superávit fiscal en 2026 impulsó la mejora, según publicó Infobae. Sin embargo, el resultado previsto para el año próximo será de 1,5% del PBI, por debajo del 2,2% acordado con el Fondo Monetario Internacional. Pese a esa diferencia, la reacción del mercado fue favorable.
Entre los títulos más destacados estuvieron los que vencen en 2041, que subieron más de 5%. El AL38 superó el 6%, mientras que los bonos más cortos avanzaron cerca de 3%. Los ADR en Wall Street también lograron repuntes, aunque más moderados, de entre 2% y 3%. En paralelo, el dólar mayorista cerró en $1.467, apenas 0,5% por debajo del techo de la banda cambiaria.
Los inversores valoraron el tono más moderado del Gobierno al presentar el Presupuesto 2026. El anuncio incluyó mayores partidas para universidades, salud, jubilaciones y discapacidad, en un intento de suavizar las tensiones tras los vetos recientes. Aun así, el mercado sigue de cerca la evolución de las reservas del Banco Central. Por ahora, no fue necesario vender dólares para sostener la cotización, aunque esa posibilidad sigue latente.
Un informe de Empiria advirtió que la suba del riesgo país y las tensiones cambiarias siembran dudas sobre el acceso al crédito voluntario en 2026. Los vencimientos en dólares alcanzan los USD 18.000 millones, de los cuales USD 10.000 millones corresponden a privados. El primer pago, de USD 4.500 millones, vence en enero. En pesos, la deuda representa unos $128 billones, equivalentes al 11,2% del PBI.
Desde Puente señalaron que el presupuesto es equilibrado, aunque con un superávit menor al acordado con el FMI. Indicaron que mantener el equilibrio fiscal será un desafío en 2026. Además, advirtieron que el sendero de inflación planteado es optimista. Por lo tanto, no esperan grandes cambios en las erogaciones reales.
El panorama electoral suma incertidumbre a la situación financiera. La derrota oficialista en Buenos Aires el 7 de septiembre disparó la caída de los bonos y elevó el riesgo país a 1.200 puntos. Ayer ese indicador retrocedió levemente. El mercado ahora mira hacia las legislativas del 26 de octubre, donde un mejor resultado para el Gobierno podría dar alivio.
También se espera que la Reserva Federal de Estados Unidos baje sus tasas, lo que facilitaría el acceso al financiamiento voluntario. Sin embargo, la recuperación todavía parece lejana. La debilidad de acciones y bonos en las últimas semanas condiciona las expectativas. Todo dependerá de la lectura que hagan los mercados tras los comicios de octubre.
