Dijo que habrá que “recalibrar el programa” y criticó los últimos dos meses de gestión macroeconómica.
El economista Miguel Ángel Broda sostuvo que los tres pilares de la política fiscal, monetaria y cambiaria están “al servicio del resultado electoral”. Consideró que esta situación derivará en la necesidad de “recalibrar el programa” después de los comicios. En esa línea, admitió que podría producirse una corrección al alza en el tipo de cambio oficial. Sus declaraciones se dieron durante una entrevista con Joaquín Morales Solá en La Nación+.
Broda destacó que, si bien se logró un “muy meritorio ajuste del gasto” que permitió alcanzar superávit primario, persisten problemas de financiamiento de la deuda. Señaló la falta de acceso al mercado internacional en dólares. También remarcó que en pesos existe un límite marcado por el techo del mercado de capitales local. Esto, según indicó, deriva en una “dominancia fiscal” que obliga a la política monetaria a emitir.
El economista precisó que desde la asunción de Javier Milei “todos los agregados monetarios se multiplicaron por cuatro en pesos”. Afirmó que el presidente “tiene claras las causas para sacarnos de la decadencia”. Sin embargo, cuestionó que “la política monetaria ha venido cambiando con un altísimo grado de discrecionalidad”. Como ejemplo, mencionó la decisión de emitir $15 billones para pagar las LEFIs.
Broda explicó que la base monetaria pasó de $33 billones el 8 de julio a $44 billones el 10 de julio. Esto significó un incremento del 33% en apenas un día. Además, enumeró que en 40 días se subieron cuatro veces los encajes y se emitieron bonos vinculados a ellos. También se realizaron licitaciones no programadas y se abrió y cerró la ventanilla de liquidez.
El economista criticó que, como “frutilla del postre”, se decidiera vender dólares en el mercado spot para contener la suba del tipo de cambio. Enfatizó que esta estrategia evidencia la “nula independencia del Banco Central”. A su vez, advirtió sobre la falta de reglas claras y un “paraíso de discrecionalidad” en la conducción monetaria. Vinculó estas acciones con mayores riesgos en el mediano plazo.
Broda reconoció que “es cierto que hay un riesgo kuka” y expresó su deseo de que “nunca más vuelva el populismo”. Sin embargo, consideró que “ese riesgo kuka ha sido potenciado por lo desordenado de la política macroeconómica de los últimos dos meses”. Según su visión, es probable que el tipo de cambio actual no sea sostenible con las condiciones de equilibrio vigentes en Argentina. Agregó que, aunque el país podría ser caro en dólares en el futuro, hoy “muy probablemente necesitemos un peso un poco más depreciado”.
Finalmente, Broda reclamó la implementación de un programa de compra de dólares por parte del Banco Central. Subrayó que este mecanismo debe ser “transparente”. Afirmó que dicha política es clave para generar confianza en los mercados. Cerró señalando que, tras las elecciones, será inevitable recalibrar las reglas económicas del Gobierno.
