Inflación y actividad: señales mixtas en la economía argentina
NewsITe
La evolución de la inflación y la marcha de la actividad económica vuelven a quedar en el centro del debate. Con un Índice de Precios al Consumidor (IPC) que en octubre volvió a ubicarse por encima del 2% mensual y con indicadores de producción que muestran debilidad, los analistas advierten sobre un escenario frágil, atravesado además por la incertidumbre política previa a las elecciones presidenciales.
El economista Camilo Tiscornia, director de la consultora C&T Asesores Económicos, analizó el panorama y consideró que, si bien no hay un desplome generalizado, la economía está lejos de un impulso sólido. A su entender, la dinámica de precios y la reacción del nivel de actividad configuran un cuadro de “flojera” más que de recesión profunda o de boom expansivo.
Inflación de octubre: impacto de la Zona Fría y brecha regional
Según los datos del INDEC, la inflación de octubre registró un aumento de 0,3 puntos porcentuales respecto de septiembre y se ubicó en 2,2% mensual. Tiscornia atribuyó buena parte de esta aceleración al cambio aplicado por el Gobierno en el esquema de subsidios de la denominada Zona Fría, que modificó la estructura de tarifas en distintas jurisdicciones.
El economista subrayó que el comportamiento de los precios no fue homogéneo en todo el país. Al desagregar el IPC por regiones, se observa una dispersión marcada: mientras algunas áreas rondaron el 2,5%, otras se movieron cerca del 1,5%. Esta brecha refleja realidades económicas y tarifarias diferentes entre el centro, el norte y el sur de la Argentina.
Tal como informó la agencia Noticias Argentinas, la presión sobre el costo de vida se sintió con mayor intensidad en el centro y el sur del país, donde el efecto de los cambios en la Zona Fría fue más notorio. A pesar de esto, la llamada inflación núcleo —que excluye precios regulados y estacionales— se desaceleró hasta el 1,5%, un dato que los analistas siguen de cerca para anticipar la tendencia a futuro.
Tiscornia señaló además que en noviembre aún se verá un arrastre de alrededor de 0,1 punto porcentual vinculado al reacomodamiento de tarifas en la Zona Fría, que podría incidir en el índice nacional de precios. El desafío para el Gobierno sigue siendo consolidar un sendero de inflación más bajo en un contexto de expectativas todavía frágiles.
Actividad económica: sin recesión técnica, pero con debilidad
En el frente real, el foco está puesto en el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), el indicador que elabora el INDEC para medir la evolución de la producción mes a mes. De acuerdo con las estimaciones de Tiscornia, la variación mensual reciente mostraría una mejora superior al 1%, aunque el especialista advierte que no conviene sacar conclusiones apresuradas mirando solo un dato aislado.
El economista recordó que en julio se registró una caída mensual de 2,8% en el EMAE, un desplome que, dijo, resulta “muy difícil de explicar” y al que cuesta encontrarle una justificación clara en términos de actividad sectorial. Para Tiscornia, ese bache podría responder a factores puntuales o a problemas de medición, por lo que es clave observar la película completa y no solo la fotografía de un mes.
“La imagen general es que la actividad económica está bastante floja, no es ninguno de los dos extremos: ni una recesión ni un boom”, planteó. En esa línea, sostuvo que se perciben algunos indicios de mejora hacia adelante, aunque aún incipientes, apoyados en ciertos rubros que muestran señales de recuperación.
Elecciones, incertidumbre y perspectivas
Más allá de los números, la política aparece como un factor determinante para el rumbo inmediato de la economía. Tiscornia advirtió que la incertidumbre y el ruido electoral seguirán condicionando las decisiones de inversión y consumo hasta el día de los comicios presidenciales. Esa falta de previsibilidad podría traducirse en un vaivén constante de la actividad, con meses de leve repunte seguidos por períodos de freno.
En este contexto, los especialistas coinciden en que el desafío central será sostener la desaceleración de la inflación núcleo y, al mismo tiempo, recomponer gradualmente el nivel de actividad sin forzar desequilibrios mayores. El margen de maniobra luce acotado: cualquier corrección brusca en tarifas, tipo de cambio o política fiscal podría alterar el delicado equilibrio actual.
Así, el escenario hacia adelante se perfila como una combinación de inflación todavía alta en términos internacionales, crecimiento modesto y fuerte dependencia de las definiciones políticas. La reacción de los mercados y de los agentes económicos frente al resultado electoral será clave para confirmar si la economía logra encaminarse hacia una fase de recuperación más clara o si prevalece el estancamiento.
